有色金属行业周报美元贬值预期支撑金属价格.PDFVIP

行业研究 行业周报 2009年 5 月 25 日 星期一 有色金属行业 评级：中性 研究员 **行业研究员 庞剑锋 汪华春 *** 有色金属行业周报：美元贬值预期支撑金属价格 010*** 010678 投资要点 @ pangjf@ wanghc@ 上周国际资本市场和大宗商品市场走势分化。上周经济数据 良莠不齐，导致市场信心波动，而美联储下调了美国未来三 年经济增长预期刺激美元大幅下挫，国际资本市场回落，而 原油在库存的利好作用下上涨了 8%。在美元贬值预期下，本 周有色金属价格获得支撑，除铝外，其他基本金属均上涨， 近期报告： 尤其是 LME 黄金价格突破 950 美元/盎司关口。截至 5 月 22 日，LME铜表现最为强劲，收报 4610美元/吨，本周上涨 3.7%； 《有色金属行业：美元大幅下挫， LME铝收报 1442美元/吨，本周下跌 5.8%；铅锌分别收报 1439 推高金价》2009年 5月 22日 美元/吨、1517美元/吨；LME黄金收报 959.75美元/盎司。 《有色金属行业周报：金属价格 铝库存连续猛增。上周 LME 库存持续增加，尤其是铝库存增 短期面临压力》2009年5月 18 加 6.5%，突破 400 万吨大关至 419.2 万吨，从原铝的消费和 日 产量数据来看，铝的基本面压力较大。 上周铜及黄金股票表现最好。截至5月 22日，申万有色金属 《黄金股异动点评》2009年 4月 指数收报 3058.50点，周涨幅 3.23%，远超过上证综指。其中， 24日 江西铜业、云南铜业、铜陵有色和鑫科材料等铜矿采掘及加 《黄金股的比较研究》2009年 4 工企业和中金黄金、山东黄金周涨幅位居前列，均超过 10%。 月17日 这主要是受近期铜、黄金价格强势上涨刺激。 投资建议：我们认为，全球主要经济体最新公布的经济数据 《金价及黄金股最新点评》2009 让市场再次预期全球经济复苏之路是缓慢和崎岖的，短期来 年2月13日 看，基本金属价格将承受压力；中长期来看，全球通货膨胀 预期和市场流动性释放预期有望支撑基本金属价格维持高 位；此外，还需要关注近期美元指数走势对金属价格的影响。 我们维持上周的主要观点，即短期商品价格调整很可能是介 入良机，建议关注受益于铜价上涨且有资源优势的铜陵有色、 江西铜业，铅锌企业中估值相对较低的中金岭南，拥有较多 资源储备的西部矿业，受益于新能源材料业务快速发展的厦 门钨业，以及受益于金价上涨及资产注入的中金黄金、山东