金融业海外并购要走自己的路.pdfVIP

金 融 业 海 外 并 购 要 走 自己 的 路 ■文 ／刘博 27．75 。在发达市场上，鉴于次贷危机导致诸多国际大 中国金融业海外并购引起全球关注 行利润和股价出现大幅缩水 ，中投入股大摩、国开行入股 当前世界各国问的金融并购完全跨过国界。以2006年 巴克莱以及平安保险投资富通集 团等，显示了中资金融机 中国建设银行并购美洲银行亚洲股份有限公司作为起始， 构力图抓住次贷危机中发达市场所出现的机会 ，参股国际 中资金融机构积极进行海外金融机构并购。 大行，以达到投资获利及获取国际大行先进技术的目标。而 中资金融机构海外并购投资金额 巨大，其 中2007年达 民生银行入股美国联合银行，则表明中资金融机构寻求机 到 了最高 峰 ，合 计 并购 金 额 为217．46亿 美 元 ， 占比 会拓展发达市场。 82．23％，并购次数为8次，占比72．7％。2008年9月7日 然而，在新兴市场上，建行收购美银亚洲 ，工行的三 英国 《每 日电讯报》这样报道：中国人 民银行 已经持有总 个银行收购案等则表 明中资金融企业 比较关注新兴市场的 价值约90亿英镑的英国蓝筹公司股票，其中包括汇丰银行 拓展机会，这是因为新兴市场的成长性及未来发展前景都 控股公司、特斯科超市 (控股)有 限公司、联合利华公司 较好 。例如 ，南非标准银行为非洲最大的商业银行，标准 等。中国国家外汇管理局 (SAFE，由中国人民银行管理)对 银行在全球拥有超过1000家分支机构。2001年 以来，其 英国公司的投资规模比此前料想的中国政府持有伦敦上市 股本 回报率一直 在20％以上 ，2007年 中期更是达到 了 公司股票的总量要大得多。这突出表明，中国要把该国通 24．4％。13倍左右的市盈率和2．8倍左右的市净率也远较 过出口累计 的1．771亿美元外汇储备分散投资到世界各国， A股为低 。通过双方合作，工行不仅获得了为中非贸易和 同时也反映出中国在全球金融市场上所处的地位正在上升。 投资提供金融服务的机会，更将触角延展至非洲 ；标准银 从 目前发生的收购方式来看，中资金融机构以参股型 行在拉丁美洲、东欧等地区的庞大 网络优势 ，也将成为工 的财务收购为主 ，控股型的战略收购为辅。具体来说，中 行开拓其他新兴市场的有力支撑。 投入股黑石 、大摩，国开行投资巴克莱银行，民生银行收 并购带来的挑战 购美国联合银行和工行收购南非标准银行等案例属于参股 型的财务投资模式，投资金额 占海外并购总额的80％；在这 长期以来，一直都是外资不断地进入中国，而近年来 些投资里，中资金融机构大多作为一个纯粹的买家出现。由 随着中国的外汇储备激增，中资进行海外收购也是必然的 于所购买的股份大多不超过10％，它们不用遭遇来 自所在 事。但 怎样进行成功收购 ，对我们还是一个难题 。2007 国国家安全方面的审查；同时由于股份较少，被并购方管 年6月，中投斥资3O亿美元在黑石集团的首次公开募股 中 理层亦不会从中阻碍，认购多获顺利批准 。建行收购美银 认购了9．3％的股份，迄今为止，已经亏损10．72亿美元。 亚洲、工行收购印尼哈林姆银行及澳 门诚兴银行等则属于 国家开发银行 向巴克莱银行 的投资，也 已形成巨额亏损。 控股型 的战略收购 ，投资金额 占海外并购总额的20％。战 中国部分买家在承受着一轮痛苦的煎熬。平安对富通集团 略并购意在获得被收购方的经营牌