衍生金融工具在我国商业银行利率风险管理中的应用.pdfVIP

金 式 嬲麟 》静翰理 } 辘孵l镪 。 衍生金鬲虹具在我国商业 艮行利率风险管理中的应用 口文／孟志强 提要 随着我国利率市场化的稳步 (二)收益率曲线风险。在一定的条件 为负值，这说明已发行但还尚未到期的国 推进，利率风险将逐渐成为商业银行的主 下，银行的收益率与利率的关系形成一条 债存在较大的收益率曲线风险。 置 5 4 4 3 3 2 2 2 2 要风险之一。讨论商业银行利率风险的管 确定的收益率曲线。但是，当决定收益率 (三)基差风险。随着我国利率市场化 理控制方法是非常必要的，这对我国商业 曲线形状和斜率等因素发生变化时，收益 的逐步推进，商业银行由于业务的需要并 银行的生存和经营有重要影响。 率曲线会发生变化，此时即便是相同的利 且要与国际接轨，这就要求商业银行可能 一 、 随着利率市场化进程的推进我国 率水平带给银行的收益也将不同。收益率 会把LIBOR或者其他利率作为基准利 商业银行面临的利率风险 曲线风险主要表现为长短期利差的缩小 率，这时的基准利率是随市场不断变化 巴塞尔银行监督管理委员会将利率 对银行收益造成的影响。近年来，商业银 的，所以由此产生的基差风险就会变大。 风险分为以下四类： 行的风险有所降低，但是如果银行上调存 (四)选择权风险。无论是借款人还是 (一)重新定价风险。由于这类风险往 款利率、债券市场价格下降或出现利率倒 贷款人，按照我国现时规定，他们有提前 往在重新定价时表现出来，故也称为成熟 挂，银行的收益就会降低甚至为负，这也 还款和提前取款的权利。虽然他们在行使 期不匹配风险。如在利率敏感性资产大于 会形成利率的收益率曲线风险。(图1) 选择权时需要付出一定的费用，但在利率 波动程度较大时，付出的费用往往是小于 敏感性负债时(即所谓“正缺口 ，如果利 — — ， 一 率下降，由于资产收益的下降大于负债支 ／ ／ 得到的收益。这部分差额就要由银行来承 出的下降，造成银行收益的减少；反之，利 ， ， ／ 担，从而给银行带来利率选择权风险 率敏感性负债大于敏感性资产时(即所谓 二、在商业银行利率风险管理中引入 | “负缺口’，)，如果利率上升，负债成本支出 ， 金融衍生工具的必要性 { 的增加快于资产收益的增加，也会导致银 ， 根据我国目前对利率风险控制的现 ／ 行收益的减少。(表1) f 状，主要是以缺口管理为主的表内管理方 ， 从表1可以看出，招商银行第一期的 ／ 法，这种方法只能应对那些来源于商业银 利率敏感性资产小于其利率敏感性负债， 1Y2Y3Y 5Y 7Y IOY 15Y 20Y )u Y 行资产、负债的期限结构的不匹配而造成 属于负缺口，当利率上升时，有利率风险； 图1银行间国债市场20O4年12月 的