计算金融学研究发展评述——基于投资者异质性的视角.pdfVIP

第 27卷第 3期 长沙理工大学学报(社会科学版) Vo1．27No．3 2012年 5月 JOURNALOFCHANGSHAUNIVERSITYOFSCIENCE＆TECHNOLOGY(SOCIALSCIENCE) May．2012 计算金融学研究发展评述 基 于 投 资者 异 质 性 的视 角 李红权，李贵明，陈 攀 (湖南师范大学 商学院金融系，湖南 长沙 410081) [摘要]以人工金融市场模型为代表 的计算金融学建模方法是一个非常有效的金融市场分析工具，也是金融学领域的 国际研 究前沿之一。论文从异质性主体模型 的发展和演变角度 ，梳理 了计算金融学建模 的理论基础和实现手段 ，对 计算金融学的研究进展作 了系统评述，最后分析 了计算金融学建模 中存在 的问题与不足 ，并进一步指 出该领域未来 的发展方 向。 [关键词]计算金融学；人工金融市场；金融演化过程；异质性 [中图分类号]F830 [文献标识码]A [文章编号]1672—934X(2012)03—0066—07 Review on theResearchDevelopmentofComputationalFinance — — in theperspectiveofinvestors’heterogeneity LjHong—quart。L Gui—ming ，CHEN Pan (SchoolofBusiness，HunanNormalUniversity，Changsha，Hunan410081，Chinn) Abstract：Computationalfinancemodeling，ofwhichartificialfinancialmarketisatypicalmodel，isdeemedaveryeffectivefinancial marketanalysistoolandisthereforetheforefrontofinternationalfinanceresearchfield．From theview ofdevelopmentandevolution ofheterogeneityagentmodel，thispaperanalysesthetheoreticalfoundationandtherealizationtOOlSofthisnew field，andgivesa comprehensivereview ontheprogressaswellaschallengesandweaknessofACF．Someresearchadvancementsandfutureresearch guidesinthisfieldarealsogiven． Keywords：Agent—basedComputationalFinance (ACF)；ArtificialFinancialMarket；EvolutionaryProcessofFinancialMarkets； Heterogeneity 金融市场在一国经济体系中占有举足轻重的地 线性的、动态演化 的、行为复杂性 、物理的或生物学 位 ，市场参与各方都想参悟金融市场运行的奥秘 ，找 的视角对金融市场这一复杂系统进行 了卓有成效的 到打开市场黑箱的 “钥匙”。然而 20世纪 8O年代以 探索性研究。其中，越来越多的经济学者开始打破 来不断涌现的各种金融异象和频频发生的金融危机 投资者具有完全理性预期 、完全价格弹性以及完全 严重动摇了经典金融理论的根基 ，对于这些金融市 信息的假设 ，以经济人 的异质行为因素为突破 口，开 场真实存