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第3章 资产组合理论习题 一、名词解释 1．风险 2．风险偏好 3．风险溢价 4．期望收益率 5．方差 6．协方差 7．相关系数 8．无差异曲线 9．效用函数 10．有效集 11．最小方差集 12．均值—方差准则 二、单项选择题 1. 美国著名经济学家（ ）系统提出了证券投资组合管理理论。 A. 詹森 B. 特雷诺 C. 萨缪尔森 D. 马克维茨 2. 设有两种证券A和B，某投资者将一笔资金中的40％购买了证券A，60％的资金购了证券B，到期时，证券A的收益率为5％，证券B的收益率为10％，则证券组合P的收益率为（ ）。 A. 10% B. 8% C. 9% D. 11% 3. 假设投资者买入证券A股价9元，之后卖出每股10元，期间获得税后红利0，5元，不计其他费用，则投资者投资收益为（ ）。 A. 15% B. 15.57% C. 16% D. 16.67% 4. 风险厌恶型投资者的效用无差异曲线趋势是（ ）。 A. 斜向右下 B. 水平 C. 斜向右上 D. 垂直 5. 证券之间风险联动的指标是（ ）。 A. 相关系数 B. 方差 C. 预期收益率 D. 实际收益率 6. 根据马克维茨的有效边界理论，下列说法正确的是（ ）。 A. 存在无风险借贷是其前提假设之一 B. 投资者的无差异曲线可以相交 C. 无差异曲线可能是直线 D. 有效边界上的投资组合要求既定风险收益最大 7. 存在无风险借贷的条件下，根据投资组合理论，下列说法错误的是（ ）。 A. 无风险借贷让投资者的可行集扩展到更大 B. 存在无风险借贷的条件下不能达到市场组合 C. 市场组合肯定存在于有效边界上 D. 无差异曲线与有效集相切的点才是投资者会考虑的投资点 8. 由三种任意证券所组成的可行集区域是（ ）。 A. 一个曲面 B. 一条直线 C.一条曲线 D. 一条折线段 9.由证券A和B组成的证券投资组合一定位于（ ）。 A. 连接A和B的直线或某一条曲线上，且在AB之间 B. 连接A和B的直线或位于某一条曲线上 C. 连接A和B的延长线上 D. A和B形成的一个曲面内 10. 证券间的联动关系由相关系数ρ来衡量，ρ的取值总是介于－1和1之间，ρ的取值为正表明（ ）。 A. 两种证券之间存在完全同向的联动关系 B. 两种证券之间存在完全反向的联动关系 C. 两种证券的收益有反向变动倾向 D. 两种证券的收益有同向变动倾向 11. 完全正相关的证券A和证券B，其中证券A标准差为60％，期望收益率为15％，证券B的标准差为40％，期望收益率为12％，那么由25％证券A和75％证券B构成的证券组合的标准差为（ ）。 A. 40% B. 55% C. 50% D. 45% 12. 非餍足且风险中性偏好投资者的无差异曲线是（ ）。 A. 向左上方倾斜 B. 风险增加的速度快于收益增加的速度 C. 风险增加的速度慢于收益增加的速度 D. 水平直线 13. 两种完全不相关的证券所形成的可行集为（ ）。 A. 是一条折线 B. 是一条直线 C. 是一条曲线 D. 是一个曲面 14. 投资者对风险的厌恶程度是通过（ ）表现出来的。 A. 可行集 B. 有效集 C. 扩展后的有效边界 D. 无差异曲线 15. 引入无风险借贷之后，投资者的有效边界（ ）。 A. 不变 B. 变大 C. 变小 D. 从曲线变成直线 16. 投资组合理论中，有效投资组合是指（ ）。 A. 可行域内部任意可行组合 B. 可行域的左边界上的任意可行组合 C. 按照投资者的共同偏好原则，排除那些被所有投资者都认为是差的组合后余下的那些组合 D. 可行域的右边界上的任意可行组合 三、简述题 1. 简述马克维茨理论假设条件 2. 投资组合协方差矩阵中的对角线元素表示什么？ 3. 协方差矩阵中的方差和协方差区别和联系 4. 投资者的风险厌恶程度和市场组合有关系吗？ 5. 对于多个成分股票所组成的投资组合来讲，有效集会有不同的形状吗？ 6. 引入无风险借贷之后的有效集会改变形状吗？ 五、计算题 1.假定某国的经济状况和宏观经济政策包含4种可能性：某位投资者投资的3种股票的未来的可能收益率如下表所示。请计算每个证券的收益和标准差： 表5-1 某国的经济状况及宏观经济政策概率分布 可能的经济状态 概率 股票1的收益率（