3.3方案比选理论及方法.pdfVIP

第三节 方案比选理论与方法 一、基础知识 1.方案间的关系 互斥方案的选择 互斥型方案：方案的取舍是相互排斥的，即多个方案中最多只能选择一个方案。 独立方案的选择 独立型方案：各方案的现金流量是独立的，且任一方案的采用都不影响其他方案 的采用。单一方案是独立方案的特例。 混合方案的选择：方案群内既有独立关系的方案，又有互斥关系的方案。 依存型方案（互补方案）：某一方案的实施要以另外一个或多个方案实施为条 件。 资金约束下的相关型：当由于资金限量，使方案由独立关系转变为相关关系。 一、基础知识 2.评价内容 （1 ）独立方案的经济效果评价方法 独立方案的采纳与否，只取决于方案自身的经济效果，因此独立 方案的评价与单一方案的评价方法相同。常用的方法有：净现值 法、净年值法、内部收益率法等。 （2 ）互斥方案的经济效果评价 该类型方案的经济效果评价包括： ①绝对效果检验：考察备选方案中各方案自身的经济效果是否满 足评价准则的要求 ②相对效果检验：考察备选方案中哪个方案相对最优，即先可行， 后寻优。 该类型方案经济效果评价的特点是要进行多方案比选，故应遵循 方案间的可比性。（52页） 二、互斥方案的选择 ——先可行，后寻优 *绝对经济效果指标： 1）投资回收期 2）净现值 3）净年值 4 ）内部投资收益率 3 1、寿命期相同的互斥方案的选择 （1）增量分析法（差额分析法） 例题：A 、B是两个互斥方案。 单位：万元 基准折现率：10% 年 份 0 1～10 NPV IRR A 的净现金流量 -200 39 39.64 14.4% B 的净现金流量 - 100 20 22.89 15.1% ( ) ( ) 分析： 39.64 万元 0， 22.89 万元 0， NPV NPV A B 、 均可行.  , ∴ 优于 A B NPV NPV A B A B IRR A 14.4% i 、IRRB 15.1% i , A 、B均可行, 0 0 由于IRRB IRR A ，因此B优于A 。 两结论相悖，谁正确？ 4 比较投资方案A、B的实质 投资大的方案相对于投资小的方案所多投入 的资金（增量投资）能否带来满意的增量收 益？ 如果增量投资能够带来满意的增量收益，则 投资大的方案更优，反之则投资小的方案更 优。  寿命期相等的互斥方案的比选实质：判断增量 （差额）投资的经济合理性，即多投入的资金能 否带来满意的增量收益。