外资零售企业并购的效应分析及对策建议.pdfVIP

研究论文 HAI XIA KE~LIE 外资零售企业并购的效应分析及对策建议冰 1．福建工程学院经济管理系 2．福州大学管理学院 黄丽君 庄惠明 [摘要] 随着我国零售市场的全面开放，外资零售企业的并购活动日益活跃，对我国造成多方面的影响。该文在分析 外资零售企业的并购行为对国内的利益相关者和我国经济社会所产生的影响的基础上，从不同利益方的角度提出了相应的 对策建议。 [关键词] 外资零售企业 并购 效应 1 外资零售企业在华并购活动及动因分析 增加销售和盈利的机会而只是由于管理不善使得经营业绩 中国入世前，由于国家对外资控股零售业的限制，外资 达不到应有水平的内资零售企业而言，被具较高管理水平的 零售企业在华的发展基本上是以合资以及自建为主。自从中 外资零售企业并购后，可以充分发挥此类被并购企业的潜 国进入WTO后过渡期，特别是2005年我国零售市场全面开 力：(2)股东权益最大化。大量事实证明，不管是成功或是 放以来，各国际零售业巨头纷纷成立专门负责对外并购的部 不成功的并购活动，不管企业被并购时情况如何，并购在短 门，加快抢滩中国市场的步伐。2005／2006年《中国流通产 期上都一定程度地增加了目标企业股东的财富。 业革命发展报告》透露，2005年商务部共批准外资并购项目 其可能面临的负面效应主要有：(1)某些战略资产被低 24个，并且明确提醒，随着中国入世承诺的逐步兑现，我国 估。有些被并购企业拥有一定的战略性资产和能力，但因缺 流通产业全面对外开放，外资投资出现新变化，商业领域内 乏某些要素而未能被充分发挥出来，因此其资产价值往往被 的并购和重组值得关注。 低估了，在并购过程中则使并购价格过低；(2)企业因缺乏 外资零售企业在中国市场的并购行为，除了追求一般并 并购人才和并购经验而在并购中处于不利地位；(3)企业失 购所追求的协同效应外，更多的是作为国际零售企业在变化 去未来自主发展的机会。有些内资零售企业具备一定的发展 的环境下保持和强化其竞争地位的战略目标的重要途径。具 实力，若因短期的较高并购价格而选择被并购，则将失去自 体而言，外资零售企业目前加快在华的并购进程，其主要动 主发展的机会，更与未来美好的零售市场前景失之交臂。 因有：第一，随着中国零售业管制政策的逐渐解禁，迅速抢 2．2并购对同业零售商的效应影响 占具有光明前景的中国零售市场；第二，利用被并购企业现 外资零售企业的并购活动一方面有利于我国企业学习、 有的销售网络、供应渠道、人力资源和公共关系，在短期内 应用和推广其关键优势，特别是 “软技术”如经营技术、管 迅速进入市场，减少进入风险，降低进入成本和壁垒，并避 理技术以及科技信息应用技术等；一方面有利于国内零售管 免因破坏现有的竞争格局而招致报复；第三，迅速扩大规模 理人员通过学习、工作、培训等多个途径提高整体素质；与 以实现经营协同、财务协同和规模经济，提高市场势力，减 此同时外资零售企业在中国市场不断增加的竞争优势以及 少行业中的竞争者，提高行业集中度；第四，抢占优越的商 市场份额，也必将给其他同业零售商造成一定的压力，而其 业网点，获取和利用内资零售企业的其他优势要素，以占有 后果也因同业零售商自身的条件和发展状况而有所不同： 竞争先机；第五，利用自己的要素资源充分发掘被并购企业 (1)中小零售商逐渐淡出市场。由于规模和管理上的差距， 的潜在价值，以获得企业升值收益，同时通过并购利用国内 特别是与外资零售商近距离竞争的中小零售商，其在销售价 外的一些财务税收政策实现资本成本的降低和收益的提高。 格、商品品种、售后服务等多方面因无法与外资零售商抗衡， 2 外资零