基金“燥热症”探因.pdfVIP

特别关注 SPECIAL C0NCERN 深度报道 。 文／谢 依 2007年，《证券投资基金管理暂行办法》颁布十周年了，迅速成长的中国基金业也即将进入自己的 “青 春期”。一方面，个子不断长高，日后前号无限；另一方面，问题也不少，各种困惑随之而来。 这一年，中国基金业的增长令人瞠目结舌。Wind资讯数据显示，截至2007年年底，58家基金管理公 司管理的基金资产净值已高达32000亿元，而上年末这一数字还不到9000亿元。据天相投资的统计资料， 火暴的牛市行情让股票型基金在2007年一年中取得了高达1 28％的投资收益。 在这些数字的背后，我们看到的是过去一年里中国投资者对基金的狂热追捧。不少新基金首发几天 内即被抢购一空，银行排长队成为社会热点问题，而其中基金销售火暴可谓 “功不可没”。基民队伍短时 间内迅速膨胀的背后，自然包含了很多盲目与非理性的成分。 另一方面，在牛市与基民投资热情面前，基金公司无视自身条件是否跟得上，而一味地扩大基金规模， 过分地关注短期收益率。 这些都是中国基金业 “燥热症”的表现。 那么，基金业 “燥热症”究竟表现在哪些方面?有可能带来什么样的危害?其背后的病因到底又是 什么?这些都值得我们做进一步的探讨和分析。 从资本过剩说起 金投资需求，但如果很多人有正确的 就必然成为一个重要的目的。 ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● 投资理财观念，基金投资需求会理性 2007年一度走牛的股市，自然 谢国忠曾指出，基金的备受追捧， 增长，而不是疯狂涌入。另外，如果 吸引了不少投资者的目光。很多人都 从本质而言，与中国股市、楼市的火 其他投资渠道比较多，非股票型基金 知道，股票是一种高收益、高风险的 暴表现 ·样，都是中固进人 “资本过 可供选择的范围比较宽的话，也就不 投资项口；町对普通投资者来说，专 剩时代”在吖；同f91lJ面的反映。 会出现基民在股票型基金上的过分 业知识的缺乏却是挡在面 的一道门 他的逻辑思路是，资本过剩支撑 “扎堆”。 槛。于是，许多人就把资金投向了股 了基金的火暴销售，从而基金重仓持 票型基金，由专业的基金经理来运作， 有股票；一旦股市出现调整，基金将 基金火暴的供求视角 以获得比较高的收益率。 ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● ● 面临大量的赎回压力而不得不斩仓， 当看到旁边的人投资基金赚钱的 加剧股市下跌，广大基民将有可能在 要了解基金火暴销售的真正原 时候，更多的人就跟着去买基金，有 未来 “付出惨痛代价”。 因，还必须回到最基本的市场供求关 的连基金为何物也搞不明白。在中国 这样的分析有一定的道理，但对 系的分析，考察这一现象背后更深层 基民中，相当多的人都是冲着基金的 基金火暴原因的挖掘却只停留在表 次的东西。 高收益去的，并不知道其中存在什么 面。资本过剩确实是基金火暴的一个 首先，从需求方面看，人们有了 样的风险，更别说长期投资的理念了。 前提条件，但它却并不必然导致基金 一 定余钱 (也就是出现资本剩余)之 这些人不懂得什么是投资理财，也不 火暴。 后，自然会有投资理财的需求和 “钱 注重投资组合、分散风险，只是抱着 资本过剩有 能会带动人仃J的基 牛钱”的愿望。追求高的投资收益率， 一 种投机的心态来买基金。 32