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黑石鲇鱼一样的套利者
特稿 Special Reports
1985年史蒂芬·施瓦茨曼(左)和彼得·皮特森(右)创办了黑石集团,当时只有两名员工以及账户上的40万美元。今天黑石集团
不仅实现了当初的“伟大梦想”——成为了全球第二大私人股权投资基金,而在上市后两人的身价已经超过百亿美元。
黑石：
鲇鱼一样的套利者
私人股权基金在行业整合中的积极行动一方面加速了行业的演变,但也可能造
成过度恐慌,使一些企业选错了逃生方向。对此,中国企业切莫迷失
■ 本刊特约研究员 杜丽虹/文
56 年 月 日
2007 12 15
C
F
P 黑石主要投资项目的历史收益：
成立后基金权重的
成立年份 成立后年化收益率
年化收益率
公司私人股权基金 1987 30.7% 22.6%
房地产投资基金 1992 39.7% 31.0%
对冲基金的基金 1990 13.0% 12.0%
夹层基金 1999 17.2% 10.6%
优先级债券工具：
Equity tranches 2002 23.6% 16.2%
债务危机证券 2005 11.5% 8.0%
股权对冲基金 2006 26.1% 20.0%
封闭式共同基金：
印度基金 2005 - 30.1%
亚洲老虎基金 2005 - 38.2%
图1：黑石近十年来旗下资产迅猛增长
几大业务本质都是一样的，那就是通过
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