产权多元化改革存在问题解析.doc

产权多元化改革存在问题解析摘要：国有企业产权多元化主要有增量型、存量型和股权置换型三种。近些年来我国国有企业多元化改革取得了不俗的成绩，但是也存在一些问题和不足。本文据此提出了积极配套相关政策，努力减轻投资者压力，增强股权投资信心，创新融资招股平台，优化公司多元化结构，提升公司多元化质量等建议。 关键词：国资委；直接持股；出资人 一、国有企业产权多元化的主要类型 根据世界各国和我国建立现代企业制度的实践，国有大型企业产权的多元化有多种方式。概括起来主要有增量型、存量型和股权置换型三种。 1、增量型产权多元化方式。增量型方式也可以称为增资扩股型方式或者引资型方式。我国许多大型企业通过主辅分离、改制上市等就足广义上的增量型方式。此外，债权转股权，本质上也属于增量型方式。 2、存量型产权多元化方式。在我国大型国企的主辅分离改制过程中，采取让职工持股，实际上应该属于资本存量型。同样，管理层持股也是一种比较典型的模式。 3、股权置换型产权多元化方式。这种方式作为一种相对独立的多元化方式，越来越被更多的大型国企所采用。在实际经济生活中，上述三类方式往往难以严格区分，也经常是混合采用的。 二、国有企业多元化改革中的问题及分析 近些年来我国国有企业多元化改革取得了不俗的成绩。与改革前相比，发生了一些较为明显的变化。表现在：一是企业在思想观念和经营理念上，更加市场导向，按市场规律办事；二是企业在公司战略和重大投融资决策方面，更加注重决策的程序化和科学化。但是多元化改革过程中也还存在一些问题和不足。 1、国有企业多元化改革中战略投资信心不足。据了解，国有独资公司多元化改革缓慢还与真正的战略投资者太少有关，或者说，与战略投资者太没有信心有关。造成战略投资者投资信心不足的原因至少有两个，一是对国有企业的真实资产状况和经营状况缺乏信心；二是对国资委对一级公司的行政干预行为心存戒虑。 2、部分国有企业的经营状况和社会包袱影响多元化改革的实施。有些企业资产状况不良，有的企业亏损严重，甚至是债务缠身。离退休人员多、安置难，始终是困扰企业多元化难以实现的一个问题。 3、股权多元化改革后公司治理结构有待改善。国有企业股权多元化改革后公司治理结构仍存在如下问题：一是国有股权依然集中。多元化企业中的国有股所占比例仍然很高，国有股比重过大，往往导致公司股权不平等而失去有效制衡。二是内部人控制相当普遍。董事会成员和经理班子交叉重叠的程度相当严重。 4、部分国有企业仅仅是形式上的产权多元化。在企业产权多元化过程中，还可能存在某些不规范行为影响着产权多元化的初衷和实际效果。这些不规范行为表现在：一是虚拟多元化。即改制企业在体制外注册不同类型的企业，与原来企业形成交叉持股。这种方式本质上并不是真正意义上的产权多元化。二是关联多元化。即改制企业通过关联交易形成投资主体多元化。 三、国有企业产权多元化改革的对策性建议 国有企业产权多元化改革已经是大势所趋，尽管目前改革仍然存在若干问题，但并不影响改革本身的积极意义和作用。现结合国有企业产权多元化改革中存在的问题，提出如下建议。 1、增强股权投资信心，创新融资招股平台。股权投资者信心的缺乏或不足，是国有企业产权多元化改革难以顺利实现的动因之一。同时政府搭建的融资招股平台的不力，也影响了对股权投资者的进入。因此，政府及有关部门应做好两件事，一是尽可能地消除投资者对政府有关政策稳定的顾虑；二是尽可能保持融资招股企业资产和经营信息的透明化。 2、积极配套相关政策，努力减轻投资者压力。我国国有企业产权多元化改革的一个难点在于，产权转让往往是有附加条件的。比如改制企业需要有对员工安置与就业的承诺等。正是由于这些附加条件，影响了改制企业的效益，和待改制企业对股权投资者(战略投资者)的吸引力。因此，企业在吸收非国有资本进入时，政府及有关部门有必要积极配套一些政策如股权转让价格优惠等条件以减轻投资者或所有者的社会经济压力。 3、优化公司多元化结构，提升公司多元化质量。国有企业的产权多元化，不是国企改革的最终目标。政府及有关部门在追求多元化企业上“量”的同时，必须关注多元化的优“质”，即关注企业股份结构的优化。 4、贯彻新《公司法》精神，完善改制企业治理水平。目前，部分国有企业虽然在制度和形式上看似建立了公司治理架构，但往往离健全完善的公司治理机制还有很大的差距。因此，多元化企业应注重建设和完善董事会工作，逐步提高公司法人治理水平。一是利用新《公司法》赋予的四项权利(自由规定权、受限规定权、补充规定权、改变规定权)，从《公司章程》制定着手规范董事会的定位与职权。二是健全董事会运作机构和机制，包括董事会议事规则、总经理工作细则、董事责任制度等公司