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关于两次日元升值不同结果比较分析在大国崛起的过程中，随着综合国力的增强和人均收入水平的提高，货币升值往往不可避免。但货币升值的所造成的结果，则随着货币升值的幅度、国家自身经济结构及在国际产业链条中的地位、相关财政货币政策等方面的不同，而出现很大的差异。本文拟从上世纪70年代初期和80年代中期两次日元升值所带来的不同结果，对货币升值及其所带来的影响进行分析，进而得出一些一般性的结论。 一、两次日元升值的基本情况及其影响 战后日本经济采取一个以出口导向战略为主要的发展模式，日元汇率则是其中的关键环节，也是影响日本经济发展的重要因素。二次大战以来，日元汇率大致经历两个阶段：1949年到1971年布雷顿森林体系崩溃前的固定汇率时期和1971年以后的浮动汇率时期。在浮动汇率时期，以1985年的广场协议为转折点，在此之前日元汇率缓慢上升，1985年以后的日元汇率经历了急剧升值，并一直延续到1995年。在1997年的亚洲金融危机期间，日本政府曾任由日元大幅贬值，此后日元汇率开始缓慢升值。 1、固定汇率时期的日本经济发展概况 战后日本经济经过几年的重建，逐渐从战火的废墟中恢复过来。到1948年底，国民经济有了明显复苏。1949年初，美国财政专家道奇作为总统特使来到日本，拟定并实施了旨在恢复日本市场经济的道奇计划，主要包括实行财政紧缩政策，减少赤字融资和补助，恢复市场价格机制，为经济的长期增长奠定了良好基础。 此后，以朝鲜战争的“特需”刺激为契机，日本经济开始进入恢复时期，设备投资旺盛，出口持续增长，国民生活水平迅速提高。这一段时期，日本实行的固定汇率制在经济发展过程中发挥了重要作用。从1949年4月起，日本宣布日元兑换美元官方汇率为360：1，汇率浮动范围为0．5％，这种严格的固定汇率制一直保持到1971年，持续时间长达20多年，使日本产业获得了重返国际市场的机会。日本经济的对外依存度从1946年的10％左右迅速提高到1960年的38．8％。此后，日本的出口产业发展更为迅速，60年代日本出口年均增长率高达16．8％，是同期世界贸易增长速度的2倍以上。出口贸易的飞速提高带动了经济快速增长，在1951―1970年20年间的年均增长速度高达9．7％。这种长期、持续的高速增长在世界资本主义经济发展史上是罕见的，被称为“日本奇迹”。其中，日元汇率的稳定功不可没。 2、广场协议前的日元升值情况及其影响 1971年，随着黄金和美元为基础的布雷顿森林体系的崩溃，日元放弃与美元挂钩，开始实行浮动汇率制。此后，日元汇率一直处于长期上升趋势。 受惠于长达20多年的360：1的固定汇率，日本产业的国际竞争力大大提高，赶超战略的目标基本实现。1970年日本的汽车产量比1960年增长了10倍以上，成为世界第三大汽车出口国；1971年日本普通钢、热轧薄板、冷轧钢板的成本分别只有美国的56％、70％和68％。这两个产业的发展状况，标志着日本工业化已经基本完成。但迫于当时美国“新经济政策”的压力，日本于1971年12月将日元兑美元的汇率从360：1调整到306：1，升值16．9％。此后，日元年平均汇率从1973年的1美元兑272．19日元上升到1978年的210日元，虽然到1984年底又逐步回落到237．52日元左右，但基本保持了稳步升值趋势，日元这一时期累计升值约52％。 这种长期缓慢升值，只是对其经济快速增长的一种事后承认，虽然期间还经历了石油危机，但对经济没有产生大的冲击。政府采取了积极措施，推进产业结构调整，促使劳动与资本密集型产业结构向技术、知识密集型产业结构转变，一方面大力节省资源能源，并实行“减量经营”以节省各种费用，一方面通过技术革新实现了产品特别是出口产品的高附加值化。在进行产品结构调整和产业结构升级方面取得了明显进展，电子产业和电器产业迅速发展，经济从高速增长转向稳定增长阶段，速度仍然高于美国和西欧的水平，并在汽车等领域已经成为美国的强劲竞争对手。1975年，日本跃居汽车出口世界第一大国，出口量达268万辆。1980年，日本向美国出口汽车394．7万辆，而只从美国进口1．05万辆，呈现出极为悬殊的比例。1981年，日本尽管实行对欧美市场的“自主限制”，汽车出口仍达605万辆。这一严重不均衡的市场格局引发了此后长达数年的日美汽车贸易摩擦。 3、广场协议的基本内容及日元升值的影响 到1985年初，美国的贸易和经常帐户逆差已经突破过去难以想象的1000亿美元大关。而此时，日元和德国马克兑美元的汇率已经回落到1973年的水平甚至更低，这为日德两国的汽车、机械产品和电子产品进入美国市场创造了巨大优势。强大的保护主义势力在美国国会中抬头，广场协议就是在这种情况下出台的。 1985年9月22日，