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中国金融业综合经营及其风险防范探究一、金融业综合经营的产生和发展 (一)金融业综合经营的含义 金融业综合经营是相对于分业经营而言，一般指银、证、保等金融机构在各自经营范围之外，彼此直接经营对方的金融业务，或投资参股、控股相应的金融机构开展行业的金融业务，还包括金融控股公司或控股集团等组织形式。本文所谈到金融业综合经营是指金融机构组织形式的融合，是资本层面的综合经营。 (二)金融业综合经营产生的基本动因 关于金融业综合经营产生的基本动因，主要有以下几种观点：一种观点认为，国内金融环境的变化是综合经营的内在推动力。另一种观点认为，从需求方面来看，推行综合经营的动因有三个方面：利益的驱动及分散风险的需要：全球竞争的需要：客户对金融商品和服务多样化的需求。第三种观点认为，金融业步入综合经营的变迁动因在于五个方面：追求范围经济：分散风险：企业与个人资产由单一化向多元化转变：从货币市场为主向资本市场为主转变：金融全球化竞争需要。第四种观点认为，综观各国实践，综合经营的动因主要表现为六方面：金融市场的激烈竞争；分散风险；适应市场变化，增强竞争力；提供全方位金融服务，降低服务成本；具有稳定、优质的基本客户群；金融创新。 (三)金融业综合经营的发展 1、金融业综合经营在世界发达国家的发展 世界金融业综合经营的浪潮始于20世纪80年代，1986年英国的金融“大爆炸式”的改革率先放松了金融管制，拉开了金融业综合经营的序幕；1999年11月4日，美国国会参众两院分别以压倒多数通过了《金融服务现代化法案》。《金融服务现代化法案》的确立，标志着美国金融业综合经营体制的确立，也标志着世界金融业综合经营时代的到来。 世界发达国家金融业综合经营的演变与发展最终形成了两种综合经营模式，一是全能银行模式；二是金融控股公司或集团的综合经营模式。 2、金融业综合经营在中国的发展 近年来，随着我国经济国际化程度的加深、金融市场的逐渐开放、金融体制改革的进一步加快，我国金融分业管制正在逐渐放松。一方面，国家的宏观政策和法律法规为发展综合经营留有空间；另一方面，在实践领域，目前中信控股有限责任公司、中国平安保险(集团)有限公司、中国银河金融控股公司等大型金融控股公司已逐渐露出水面。就目前而言金融控股公司或集团的综合经营模式是比较适合中国金融业发展的。 二、金融业综合经营的风险分析 金融风险是指金融资本在经营与交易过程中预期收益的不确定性，即投资人预期收益与实际收益的偏差。无论金融机构的综合经营采用何种组织结构和形式，都会面临信用风险、市场风险和操作风险等，这与分业经营是一样的。同时还由于其本身组织架构和股权分配的复杂性，从而具有很多专业金融机构所不具有的特别风险，可分为下列类别。 (一)传递性风险 这类风险是指集团内某一子公司出现经营或和财务等问题，极容易殃及集团内其它子公司，甚至整个集团。金融业的风险易于传递，而综合经营下的金融集团成员之间的风险传递更易发生。这主要由于两方面原因造成，一方面，是由于金融集团内部的关联交易；另一方面，同属于一个金融集团的金融企业往往被人们视为一个整体，其中一个企业遭受的损失、面临的风险被认为最终将由集团所有企业承担。从而对集团所有企业丧失信心，使风险蔓延到整个集团。例如前些年光大国际信托投资公司的支付危机就严重影响了光大集团的正常运作。 (二)利益冲突风险 所谓的利益冲突是指两个经济体之间存在两个不同的利益，而不同利益彼此之间产生对立或冲突，任何一方的决定可能因另一方利益的优先考虑而损及自身的利益。综合经营的金融机构内部各业在风险管理文化以及自身利益等方面存在冲突，会给整个金融机构带来不利的影响。比如银行和保险公司的风险管理文化存在差异，控制银行的风险主要是关注资产质量(如保持较低的不良贷款比率)，而控制保险公司的风险则主要是关心负债的性质(如保险资金来源是长期资金还是短期资金)，上述差别会导致集团内风险管理认识上的不一致。 (三)资金重复计算风险 金融控股公司内部由于存在复杂的持股关系，所以势必存在集团内部资本的重复计算问题，所谓资本的重复计算是指同一资本被用于两个或更多的法人使用。 当存在资本重复计算时，实际上控股公司“净”偿付能力或“合并”偿付能力远低于控股公司成员“名义”偿付能力之和。资本重复计算意味着有限的资本要承担多倍于自身的风险，这是一个巨大的隐患，如果缺乏剔除资本重复计算的方法和机制，就会导致集团整体资本水平的高估，降低金融机构抗风险能力。 (四)不透明结构风险 透明度是金融控股公司保持良好信誉的重要条件，它主要涉及集团内部子公司和集团整体的财务状况、集团组织和管理结构的复杂程度等。金融控股公司由