论人民币升值及我国国际收支顺差.docVIP

论人民币升值及我国国际收支顺差自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制，并使人民币对美元汇率升值2％。人民币的升值和我国国际收支顺差密不可分。 一、 国际收支顺差是人民币升值的重要原因 随着经济的飞速发展，近几年我国国际收支持续保持“双顺差”，并且顺差额节节攀升，由2000年的224亿美元扩大为2004年的1792亿美元。其中贸易顺差由2000年的344.7亿美元增长至2005年的1018.8亿美元。而美国的贸易逆差不断扩大，由2004年的6000多亿美元上涨为2005年的7260亿美元，其中对华逆差达到2016亿美元。中美贸易逆差招致美国的严重不满，动辄以逆差为由，或对华进行贸易制裁，或要求人民币升值，使我国面临巨大的人民币升值的国际压力。这是人民币升值的外因。 同时，国际收支顺差维持高规模，对我国国内经济产生负面影响。随着持续居高不下的国际收支“双顺差”，我国外汇储备量迅速增长。在2001－2004年间，我国外汇储备增加了4443亿美元，2005年突破8000亿美元，现已成为世界第一大外汇储备国。随着外汇储备的增长，为了维持人民币币值的稳定，减轻外汇市场上由于外汇供给大于需求而产生的人民币升值压力，央行不得不购进外汇，投放基础货币，从而使外汇占款大幅增加，形成巨大的货币供应量，加大通货膨胀的压力。2004年物价的大幅上涨，和外汇储备的快速增长密不可分。这说明改革前的人民币汇率制度制约了我国货币政策的独立性和有效性，加大了货币调控的难度，使我国为了人民币币值的稳定不得不牺牲国内经济的稳定。这是人民币升值的内因。 二、 人民币升值不能扭转国际收支顺差 人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制，这对促进国际收支平衡产生积极的影响。但是，人民币汇改是否将快速有效地调节我国国际收支失衡问题呢？央行2月发布的统计显示：2005年我国国际收支继续保持“双顺差”格局，经常项目顺差成为国际收支顺差的主要来源，资本和金融项目顺差下降。由此可见，人民币升值虽然使资本和金融项目顺差有所下降，但经常项目顺差仍然高居不下。 我国的国际收支顺差主要是由贸易顺差和外商直接投资、伪装成经常项目交易的变相资本流动三部分造成。人民币升值后，一方面使外商的投资成本上涨，从而外商直接投资有所下降；另一方面，使投机者对人民币的升值预期弱化，从而国际热钱的涌入也有所减少。 本币升值将对该国的进出口产生双重影响，一方面抑止出口，另一方面刺激进口，从而使贸易顺差减缓。但数据显示，我国2005年贸易顺差超过1000亿美元，仍然是有增无减。这说明虽然人民币升值有利于促进我国国际收支逐步趋于平衡，但是我国的国际收支顺差，尤其贸易顺差的累积“冰冻三尺，非一日之寒”，有着深刻、复杂的原因，不单单是由于人民币被低估或者人民币汇率形成机制不合理造成的。 三、 我国国际收支失衡的深层次原因 国际收支巨额顺差既是我国经济达到一定发展水平和发展阶段所出现的特征，也是我国加快融入经济全球化的结果。同时，国际收支巨额顺差是我国经济发展不平衡的表现。 1、国内消费增长缓慢，储蓄和投资失衡 根据国际经济学原理，经常项目余额为国民储蓄和国内投资的差额。即当本国储蓄不足以支持本国投资时，可以通过产生经常项目赤字办法以产品的净进口满足投资需要；而当本国储蓄超过本国投资需要时，则会通过净出口带来资本流出，出现经常项目顺差。各国储蓄、投资状况是决定经常项目余额的重要因素。 虽然自1996年5月1日起，中国人民银行连续八次降息，但是我国居民储蓄余额却快速增长：2000年1月，首次超过6万亿元；2003年2月底，突破10万亿元；直到2005年底突破14万亿元，人均储蓄超过１万元，储蓄率高达46％。我国居民储蓄的快速增长，一方面说明我国经济的增长和居民收入的增加；另一方面也说明消费增长缓慢，从而使我国的国民储蓄持续大于国内投资，导致贸易顺差。同时，过高的储蓄，使得国内需求严重不足，经济增长越来越依靠出口的拉动。近年来，我国的外贸依存度一路攀升，2002年为51％，2003年为60.2％，2004年高达70％，这说明我国经济已经严重依赖国际市场。 为什么越来越富裕的中国人却变得越来越不敢花钱？根据凯恩斯的货币需求论，当前我国居民储蓄的增长，主要是出于谨慎动机和投机动机。一方面，近年来我国进行的住房、教育、医疗等制度的改革，使得居民对未来收入和支出的不确定性预期提高，从而出于谨慎动机而进行预防性储蓄。另一方面，我国金融投资渠道缺乏，股市低迷、基金收益下降、国债发行较少，居民没有较多有利的投资机会可以选择，所