中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司15年度第一期中期票据信用评级报告.pdfVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司2015 年度第一期中期票据信用评级报告 发行主体 中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司 基本观点 主体信用等级 AAA 中诚信国际评定中国国际海运集装箱（集团）股份有限 评级展望 稳定 公司（以下简称“ 中集集团”或“ 公司” ）的主体信用等级为 中期票据信用等级 AAA AAA ，评级展望为稳定；评定“ 中国国际海运集装箱（集团） 股份有限公司 2015 年度第一期中期票据”信用等级为 AAA 。 注册额度 20 亿元 中诚信国际肯定了中集集团作为世界最大的集装箱生产 本期规模 20 亿元 企业，具有很强的规模优势和市场竞争力。但 2013 年以来， 发行期限 在发行人依据发行条款的约定赎回时 受贸易需求疲弱、产品价格下降、成本费用上升等因素的影 到期 响，集装箱业务板块收入及毛利率有所下滑；公司能源化工 设备业务保持增长，海洋工程业务市场不断开拓，公司多元 发行目的 用于偿还银行贷款和补充营运资金 化经营有利于抵御市场波动带来的风险。未来，中诚信国际 将持续关注集装箱业务波动性较大且盈利能力下滑、未来资 概况数据 本支出压力较大等因素对公司整体信用状况的影响。 中集集团 2011 2012 2013 2014.9 总资产（亿元） 643.62 629.92 726.06 886.62 优 势 所有者权益（亿元） 216.14 221.17 244.96 260.94 公司在集装箱行业具有突出的规模和市场竞争力。作为 总负债（亿元） 427.48 408.75 481.10 625.68 总债务（亿元） 244.79 218.07 250.90 336.43 全球最大的集装箱生产商，公司自 1996 年以来集装箱产 营业总收入（亿元） 641.25 543.34 578.74 495.77 销量均位居世界第一，在全球集装箱市场占有 50% 以上 EBIT （亿元） 56.85 36.53 44.40 -- 的市场份额，具有极为重要的市场地位，在产品规模和 EBITDA （亿元） 67.81 47.63 56.42 -- 地域分布上均具有很强的竞争实力。 经营活动净现金流（亿元） 22.54 22.43 27.50 -23.88 营业毛利率(%) 18.56 17.91 16.64 15.63 能源化工设备业务发展较好，收入和毛利率不断上升。 EBITDA/营业总收入(%) 10.58 8.77 9.75 -- 受国内外天然气能源需求快速增长的影响，2013 年公司 总资产收益率(%) 9.60 5.74 6.55 -- 能源化工设备业务