中国东方航空股份有限公司主体与14年度第一期超短期融资券跟踪评级报告（141021_大公AAA）.pdfVIP

主体与超短期融资券跟踪评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公”）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告”），兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内， 大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 主体与超短期融资券跟踪评级报告 跟踪评级说明 根据东航股份2014年度第一期超短期融资券信用评级的跟踪评级 安排，大公对公司的经营和财务状况以及履行债务情况进行了信息收 集和分析，并结合公司外部经营环境变化等因素，得出跟踪评级结论。 发债主体 东航股份是由中国东方航空集团公司（以下简称“东航集团”）于 1995 年 4 月发起设立的股份有限公司，其前身为成立于 1988年的中国 东方航空公司，于 1997 年分别在香港、纽约和上海挂牌上市，是中国 民航业第一家上市公司（股票代码：600115）。 2013 年，经股东大会决议通过，公司于 2013年 4 月向东航集团非 公开发行 A 股 24,154.8万股；并向东航集团的全资子公司东航金控有 限责任公司非公开发行 45,731.7 万股 A 股；于 2013 年 6 月向东航国 际控股（香港）有限公司（以下简称“东航国际”）定向增发 69,886.5 万股 H 股。上述增发完成后，截至 2014 年 6 月末，公司总股本为人民 币 126.74 亿元，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会（以下 简称“国务院国资委”）。 东航股份主要经营国内和经批准的地区、国际航空客、货、邮、 行李运输业务及相关延伸服务、通用航空、航空器维修及航空设备制 造与维修等业务。截至 2014 年 6 月末，公司纳入合并报表范围的二级 子公司有 13 家（见附件 3）。 宏观经济和政策环境 2014 年上半年我国经济保持平缓增长，未来短期内经济有望继续 保持稳中有进趋势，长期来看经济运行存在一定的下行压力 2014 年上半年，我国宏观经济继续保持增长，实现 GDP26.90 万亿 元，按照可比价格计算，同比增长 7.4%，其中第二季度增长 7.5%；同 期，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额以及进出口总额等经 济指标增速较一季度有不同程度的提高，但全社会投资有所放缓。2014 年 1～6 月，全国公共财政预算收入为 7.46 万亿元，同比增长 8.8%， 政府性基金收入 2.60 万亿元，同比增长 23.3%。同期，社会融资规模 为 10.57 万亿元，同比增长 4.08%。截至 2014 年 6 月末，我国广义货 币（M2）余额 120.96 万亿元。现阶段国家实行积极财政政策，并在货 币政策层面实施定向宽松，围绕稳增长、调结构、促改革、惠民生和 防风险推进城镇化进程，并通过金融创新推进棚户区改造工程，未来 短期内，我国整体经济有望保持稳中有进的发展趋势，长期来看经济 运行仍面临经济结构调整、发展方式转变及外部环境变化等的挑战， 3