创业板难以解决中小企业融资.docVIP

创业板难以解决中小企业融资创业板的最好推出时机过去了，最好的时机应该是在十年之前。因为十年之前我们就说中小企业融资难,而那个时候没有推出创业板的市场。现在要靠创业板的推出，解决中小企业融资难的问题是非常困难的。此次推出的创业板上企业数量不少于8家，我们假设80家，而中国有上千万家中小企业。这个创业板市场的容量，对广大的中小企业来说只是杯水车薪。而且很多中小企业根本达不到上市的条件，所以对他们来说也是远水解不了近渴。 在经济繁荣的时候好创业，但是现在正处于经济低迷的时候，好多企业都找地方去猫冬了。在这个时候推出创业板的市场让很多企业家感到为难，所以,这次创业板推出的季节有些错乱。 对于中小企业家来说，他们现在真正担心的是看不清自己的前途和命运。有很多中小企业是出口企业，他们不知道到底这次世界经济的衰退是半年、一年还是三年、五年。如果是半年、一年，再给企业一点资金的支持，企业可能活下来。但如果拖至三年、五年，企业可能开始考虑转型了。 创业板是为了控制风险而设定门槛，但是用提高门槛的办法来解决风险问题应当谨慎处理，要三思而后行。因为比创业板市场的门槛更高的应该是主板市场，也就是A股市场。在A股市场上可以看到它的各项规定和审查都是非常严格的，但是最后我们看到风险依旧存在。每一个中国的股民都会对现在股票市场的风险有非常切肤的感受。如果希望借助提高门槛的方式来解决风险，这可能是不对路的。而且把门修得跟窗户一样高，那些习惯爬窗户进来的人，一样会登堂入室。而那些真正有耐心讲良心的企业则会被挡在门外。 企业有风险，投资者有风险。其实创业板市场它自己也有风险。创业板市场在西方发达国家是从20世纪70年代的时候开始出现，截至目前全世界已经有40多个创业板的市场。有比较成功的，像我们比较熟悉的纳斯达克，英国的一个另类投资市场AIM和韩国的创业板市场。但也有失败的，像香港的创业板市场从推出至今，就一蹶不振。而在日本，原来纳斯达克曾经想在日本开一家分店但最后还是以关闭告终。还有德国有一个创业板市场最后被并入到主板市场。 在中国发展创业板市场，有个问题必须要警惕。在A股主板市场上，过去一直强调的是在发行的环节上重视审批。各项要求貌似是非常严格，但实际上等到了股票市场上之后，发现监管并没有跟上。导致有那么多的专家可以轻而易举地翻手为云，复手为雨。如果我们在创造出一个创业板市场的时候没有把这些制度上的漏洞补上，而现在出台一个创业板的市场，门槛比主板市场低，这些企业股本又比主板市场企业的股本小，而且各个都是题材股，价格容易波动，那么就很难去设想这个创业板的市场到最后不会完全走样。 创业板市场的作用，是为风险投资者和创业企业提供一个退出的机会。所以现在给他们提供一个更好的激励，因为做的好在上市之后，就可以拿钱走人了，这对他们来说是好消息。但是他们走了之后，我们担心他们可能会留下来更多的风险。而这个风险可能就是这些进去的投资者，而且有可能是一些中小投资者来接手了。所以，我们在做这个创业板市场的时候，证券市场本身就得先来创业，要先有一些创新，要推出一些真正能够保护投资者利益的措施。 1