利用国际项目融资提升承包商竞争实力.docVIP

利用国际项目融资提升承包商竞争实力国际项目融资(InternationalProjectFinancing)，是指向某一特定的国际工程项目提供贷款，贷款人依赖该项目所产生的现金流量和收益作为偿还贷款的资金来源，并将该项目或经营该项目的经济单位的资产作为贷款的担保，或另外提供等额的可靠担保。从广义上说，一切针对具体国际项目所安排的融资都可以划归为国际项目融资的范畴。 上世纪六七十年代以后，国际上大型工程开发项目日益增多。这类大型项目包括石油、天然气、煤炭等自然资源开发项目，也包括交通运输、电力等基础建设工程项目，往往耗资巨大，开发周期长。项目的投资风险超出了项目投资者所能够和所愿意承担的限度，传统的公司式融资方式已经不能满足此类大型、巨型项目融资的要求，为适应开发大型项目的需要，利用项目本身将来预计能产生的现金流量或第三方等额担保等形式安排项目贷款的项目融资应运而生，并获得了很大发展。 国际项目融资多属于中长期国际贷款，其融资渠道多种多样，主要有出口信贷、银团贷款、联合贷款、混合贷款、福费廷(Forfeit―ing)等。 由于近年来国际油价居高不下，世界各国石油投资旺盛，石油工程承包市场有较大的拓展。在国际石油工程承包市场上，尤其是在发展中国家，对于大型工程项目，或由于缺乏足够的资金，或是出于规避投资风险的目的，项目业主往往希望能够得到可靠的融资，保证项目的及时建设。国际项目融资可以促成具备良好前景和可观经济效益的项目顺利付诸实施。面对着激烈的国际竞争，项目融资能力已成为在国际市场提升承包商竞争实力的有效途径。 2001年，中国石油工程建设(集团)公司(简称CPECC)参加巴基斯坦781公里成品油管线项目(简称WOPP项目)的国际竞标。由于为业主提供优惠的项目融资，加之CPECC自身具备的良好技术、管理和服务，最终在国际大承包商的激烈竞争中，一举胜出，获得了这一大型EPC项目。 WOPP项目自巴基斯坦东南的卡拉奇港起，到西北部的油品集散地Mahmood-Kot止，全长781公里，管径26英寸(660mm)，设计输量1200万吨／年。 业主为Pak-ArabPipelineCompany(简称PAPCO)，项目总投资4．81亿美元，2001年9月签署协议，2002年6月完成所需外汇的融资安排，2002年7月开始动工兴建，2004年10月投产，2004年11月投入商业运营，项目的质量保证和维护期将于2006年9月全部结束。 CPECC通过中国进出口银行以出口卖方信贷方式向业主提供了一亿美元的融资，并在中国出口信用保险公司投保中长期出口信用险；PAPCO负责按融资合同规定支付本金、利息及相关费用，同时提供巴基斯坦国民银行(NATIONALBANKOFPAKISTAN)开具的等额本息的同期限保函。 一、国际项目融资的运作 国际项目融资的运作应注意做好资金提供方的调研，尽可能使用政策性优惠贷款并熟悉相关政策、法律规定。CPECC通过中国进出口银行为WOPP项目提供的出口卖方信贷(ESC)，属政策性优惠贷款。中国政府对此类贷款进行审批时有严格的规定条件，融资企业必须满足规定条件，并提供相应的支持文件，经过严格的审批程序，才能取得ESC。 同时，研究项目所在国的宏观形势、其政治、经济及社会环境等至关重要。在WOPP项目融资中，CPECC重点研究了巴基斯坦的政治、经济和社会形势。从巴基斯坦宏观形势看，穆沙拉夫政府领导下的国内局势稳定，并不断强化经济改革包括私有化改革，使国内经济不断好转，通货膨胀得到控制，经济增长率不断提高，外汇储备迅速增加。这些信息表明，其宏观形势对融资安全是有利的。 另外，还要预测和分析业主的实力、信誉以及项目的经济效益，确保融资回收。以WOPP项目为例，该项目业主是PAPCO，注册资本1．3亿美元，控股公司为Pak-Arab Refinery Ltd．(简称PARCO)，参股公司有壳牌(SHELL)、加德士巴基斯坦公司(CALTEX)、巴基斯坦国家石油公司(PSO)。控股公司PARCO是一家国际性炼油公司，由巴基斯坦政府控股，参股公司有阿联酋石油投资公司(ADDl)和奥地利OMV公司，管理水平、经营效益、市场信誉和商业资信情况均较好。PAPCO完全有能力运营和管理好WOPP项目。 由于巴基斯坦政府以巴基斯坦石油和自然资源部的需求预测为基础，承诺保证WOPP项目投产后初始运输量不小于500万吨／年，并制定了包括最低输量、运价、减免进口设备及材料的关税和提供政府财政担保等一系列的优惠政策，项目的运营效益将是可观的。CPECC就WOPP项目进行了未来二十年运行效益和现金流预测，结论是项目投产后增加的现金流能够充分保障PAPCO按时足额还贷。 二、国际项目融资