帕玛拉特 ——欧洲的安然 - 吉林广播电视大学.pptVIP

帕玛拉特事件——欧洲的安然 背 景 帕玛拉特（Parmalat），意大利第8大企业，以食品生产享誉世界。2003年12月27日，向帕尔玛地方法院申请破产保护。 帕玛拉特是一家成立于1961年的家族企业。创始人为坦齐（Calisto Tanzi）。主要产品：牛奶，奶酪制品，饮料，食品，罐头。旗下品牌：Parmalat, Chef, Mr. Day, Beatrice, Blackdiamond等。并拥有AC米兰俱乐部。 从意大利的一个无名小镇起家，逐渐发展成为食品业跨国公司。在30多个国家建立了139家加工厂，雇员超过36 000名。 债券市场的大户。2003年11月中旬，突然宣布无法偿还到期价值1.5 亿欧元的债券，引发警觉；后来又宣布无法清偿开曼群岛大约5亿欧元的共同基金，爆发恐慌。股票价格急剧下挫，在12月份下降87%。标准—普尔信用评级被降到D级。 根源：财务欺诈 经调查发现，帕玛拉特在过去15年中，通过伪造会计记录、虚列资产等手段掩盖了162亿美元的负债。 欺诈的目的在于： （1）隐瞒公司因长期扩张所导致的严重财务亏空；（2）把资金从帕玛拉特（坦齐家族持有其51%的股份）转移到完全控股的其他公司。 财务欺诈的手段 （一）利用衍生金融工具和复杂的财务交易掩盖负债 帕玛拉特通过花旗集团（Citigroup）、美林证券（Merrill Lynch）等投资银行，利用衍生金融工具和复杂的财务交易掩盖负债，粉饰资产负债表。 例如：1999年，帕玛拉特向花旗集团借款1.17亿欧元，但这笔借款却以花旗的一家分公司Buconero以“投资”的方式注入帕玛拉特，从而掩盖了债务。 （二）伪造文件，虚报银行存款 帕玛拉特通过伪造文件，声称通过在开曼群岛的分公司Bonlat将价值49亿美元的资金（约占总资产的38%）存放在美洲银行帐户。 美洲银行在2003年12月19日宣称，帕玛拉特集团设立的帐户纯属子虚乌有，所提供的证明文件也是伪造的。 （三）利用关联方转移资金 帕玛拉特利用复杂的公司结构和众多的海外公司转移资金。 据《华尔街日报》报道，帕玛拉特注册在荷属安德列斯群岛的两家公司——Curcastle和Zilpa都是用来转移资金的工具。转移手段为：伪造文件证明帕玛拉特对两家公司负有债务——帕玛拉特将资金以偿还债务的名义转入两家公司——两家公司将资金转移到坦齐家族完全控股的其他公司。 截至1998年，帕玛拉特对这两家公司的虚假负债高达19亿美元。 （四）设立投资基金转移资金 帕玛拉特与注册在开曼群岛的一家神秘的投资基金Epicurum的关系扑朔迷离。该基金成立于2002年，对外声称主要投资领域为休闲、旅游和食品。成立2个月后，帕玛拉特就投资6.17亿美元，并承诺将继续投资1.54亿美元，成为该基金最大的投资者。这笔投资也是通过Bonlat分公司投出的，而且没有向投资者公告，甚至两名董事也表示毫不知情。 调查证据显示，在坦齐的授意下，帕玛拉特的财务总监Fausto Tonna和一名外聘律师Zini建立了这个基金，目的是向坦齐的家族企业转移资金。 （五）编造假帐，掩盖亏损 坦齐供认，公司利用编造假帐的方式掩盖了高达100亿美元的损失，并使帕玛拉特不断获得借款。 坦齐还承认，还有大约6.2亿美元（调查人员相信这一数字可能高达10亿美元）的假帐掩盖了家族拥有的其他公司的亏损。 暴露的问题 公司治理结构——家族控制，一股独大 政府监管机构——CONSOB备受指责 投资银行——花旗和美林设计复杂的工具和交易 银行——美洲银行米兰办事处，Capitalia银行 外部审计 均富（Grant Thornton）：1990—1999年帕玛拉特的外部审计；1999年强制轮换后仍然向帕玛拉特的海外分公司提供审计 德勤（Deloitte Touche)：1999年后帕玛拉特的外部审计 对外部审计的质疑 2002年12月，审计师第一次询问开曼群岛的帐户。在2003年3月收到银行确认的回函（伪造）。回函确认有49亿美元存款归属Bonlat分公司。负责Bonlat审计的均富根据这个确认函，将这笔资金列入Bonlat的资产。负责集团审计的德勤随后也签字认可。 Tonna供认，均富的会计师建议他另建一家分公司以代替Curcastle和Zipla。帕玛拉特因此才在1998年设立了Bonlat，由均富负责审计。此后，Bonlat成为一系列欺诈手段的枢纽。 2003年2月，帕玛拉特延迟一笔债券的偿付引发关注。均富要求了解Epicurum基金的情况，查看基金董事会名单，核实是否存