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_中国股票市场A股增发折价研究_评述
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中 增 折价 究 述
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蔡 祥
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王 汀 汀和刘力 的 中国股票市场 股 增发折价研 究 一 文首次对 中国 股
市场 新股增发折价进行 了 比较 系统 的研 究。 论 文首先通 过 一 个墓于 二 元 股权
, ,
结构下 的流通权价值模型 刻 画 了增发股份折价 的可 能形成原 因 然而对这 一
。
因 了 证 检验 文 的主要 现 论 , 股 上 日 股
原 进行 实 章 发 与结 是 增发 份 市首 新 东获
,
取 的收益 与增发新股在增发后 总股本 中的比例正 相 关 这 一 结果为流通权价值
的存在提供 了比较有力 的证 据。 由于增发是 中国资本 市场近 几年 来才 兴起 的
,
一 种再 融资
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