剖析公司理财第6章.ppt

一、租赁融资 租赁是指出租人在承租人给与一定报酬的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约型行为。在租赁业务中，出租人主要是各种专业租赁，承租人主要是企业，租赁的对象主要是机器设备等固定资产。 （一）租赁的类型 租赁 按租赁 目的 按付款 对象 按出资 比例 经营性 租赁 融资性 租赁 直接租赁 转租赁 单一 投资租赁 杠杆 租赁 售后回租 * 一、租赁融资 （二）租赁筹资的程序 1 2 3 4 签订租赁合同 选择租赁公司 签订购货协议 办理租赁委托 5 交货验收 6 支付现金 7 租赁期满的设备处理 * 一、租赁融资 （三）租金的计算 在租赁筹资方式下，承租企业要按合同规定向租赁公司支付租金。租金的数额和支付方式对承租企业的财务状况产生直接的影响，也是企业租赁筹资决策的重要依据。 1.租金的构成 （1）营业租赁的租金，包括租赁资产购买成本、租赁期间利息、租赁设备维护费用、业务及管理费、税金、保险费及租赁物的陈旧风险等。 （2）融资租赁的租金包括设备价款和盘算两部分，其中租息又可分为租赁公司的融资成本、租赁手续费用等。 2.租金的支付方式 （1）按支付时期长短分为年付、半年付、季付、月付； （2）按支付时期的先后分为先付租金和后付租金； （3）按每期支付金额分为等额支付和不等额支付。 * 一、租赁融资 （三）租金的计算 3.租金的计算方法 租金的计算方法很多，在我国融资租赁实务中，一般采用等额年金法和直线法。 （1）等额年金法 等额年金法是将一项租赁资产在未来各租赁期内的租金额按一定的贴现系数予以折现，使其值总额恰好等于租赁资产的成本。在这种方法下，通常要综合利率和手续费确定一个租赁费率，作为贴现率。其计算公式为： 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 式中　R—每年支付的租金；C—租赁资产成本； 　　　 （P/R，ｉ，ｎ）—ｎ期后付年金现值系数； 　　　 ｎ—支付租金次数；i—租赁费率。 6－8 * 一、租赁融资 （三）租金的计算 （2）直线法 直线法是先以商定的利息率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，再加上设备购置成本，按支付次数平均支付。这种方法没有考虑货币时间价值因素。其计算公式为： 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 6－9 式中：R—每次支付的租金；C—租赁设备购置成本； S—租赁设备预计残值；I—租赁期间利息； F—租赁期间手续费；ｎ—租赁期限。 * 一、租赁融资 （四）租赁筹资的优点 1.可以迅速获得所需资产； 2.保存企业借款能力； 3.租赁资产限制较少； 4.可以避免调和陈旧过时的风险； 5.租金在整个租期内分摊，不用一次归还大量资金； 6.租金费用可在税前扣除，能享受税收上的优惠。 （五）租赁筹资的缺点 1.成本较高。租金总额往往超过设备价值总额； 2.承租企业在经济不景气、财务困难时，固定的租金支付成为企业的沉重负担； 3.丧失资产残值。租赁期满，资产的残值一般归出租人所有。但若购买资产，则可享有资产残值，这也应视为承租企业的一种机会损失； 4.难于改良资产。承租企业未经出租人同意，不得擅自对租赁资产加以改良。 * 二、补偿贸易、合资经营 （一）补偿贸易 1.概念与种类 （1）定义：补偿贸易是“设备”的出口方向。“设备”的出口方提供机器、设备、技术，也可以辅以必要的原材料或劳务（总称为“设备”），在一定期限内由“设备”进口方用进口“设备”所生产的产品（有的用收益）或双方商定的其他商品或劳务来偿还的一种交易方式。 （2）种类： 1 2 3 产品返销 回购式互购 混合抵偿 * 二、补偿贸易、合资经营 （二）合资经营 1.合资经营企业的概念 指两个或两个以上的本国和外国公司或企业，其他经济组织和个人，共同投资、共同经营、共担风险、共负盈亏的企业。