海利生物调研纪要20150526.docxVIP

海利生物调研纪利生物调研信息总结：1、公司发展现状和未来规划：目前公司以猪用疫苗为主，畜用疫苗和禽用疫苗的收入比例为85:15，主打产品是圆环苗（非政府采购）、经典蓝耳苗（非政府采购）和伪狂犬苗，猪圆环占比55%左右。目前在陕西杨凌和阿根廷的生源霸科有口蹄疫合作项目，按预定计划15年封顶设备安装。未来公司着力于纯化、提升产品品质和工艺改进，争取在行业内做好。2、圆环市场发展现状和未来前景：圆环是公司主要产品，目前扩大到20家，产品终端销售是15元/头份，出厂价为6-7元/头份，价格仅次于勃林格。圆环产品的客户忠诚度高，50、100头以上的猪场不会轻易改变疫苗品牌，500头以上的大厂，如雏鹰农牧，雨润等等，一直是公司稳定的客户。未来不做价格竞争，依靠纯化技术提高产品质量，依靠产品结构化差异进一步打开市场。3、猪蓝耳疫苗发展状况：猪蓝耳有近七千万收入，政府采购占四千万，基本上都是高致病性蓝耳。经典蓝耳质量是公认最好的。价格上，市场招标价格东部、河南、四川等地偏高；政府采购中央拿七，地方拿三，价格低，主要农业省，广东、四川、河南等政府采购价格相对较高。4、陕西杨凌口蹄疫项目状况：总投资3亿元，与阿根廷一流企业生源霸科合作，这个合作应该是两个国与国的战略层面的合作。生产工艺采用阿根廷的技术，而毒株是兰研所的，目标是生产全系列的口蹄疫产品。项目预计年产能8亿毫升(约合4亿头份)，由于要经过GMP认证，申报新兽药证书、生产批号，产品送检，市场推广等环节，在最乐观的情况下16年也无法完全保证建成投产，但公司对合作成功很有信心。5、PDR三联苗、DNA和禽流感疫苗发展状况：PDR三联苗是更新换代后的品种，每年秋天猪是必须打的，目前只有哈兽研、吉林正业和海利生物3家企业可以生产，且有5年保护期，换代前的市场规模是2000—2500万。目前，DNA和禽流感疫苗在新兽药证书审批复核阶段，由于新工艺的先进性，国内还没有统一的技术标准，国际上对DNA疫苗持谨慎态度。如果公司的生产线建成，将成为全世界第一条工业化的DNA生产线。6、公司禽用苗发展现状和未来规划：公司禽苗现在是5%—10%，这个市场不会放弃。新产品的战略规划第一个是PDR三联，第二个是禽流感、第三个是口蹄疫。PDR三联今年秋天会投产，投放到市场，DNA生产线也已经建好，口蹄疫也封顶了。7、公司销售状况：销售团队有120人，2014年经销商销售比例68%，这是公司优势所在。互联网销售中，公司是最大的。下一步要把3388万元的设备用好，挖掘直销渠道的潜力，但是不会走到京东模式上去。疫苗需要GSP、冷链等，不方便线上线下做。8、公司研发模式：目前采用合作研发模式，研发中心侧重工艺改进、纯化，希望依托产学研的模式，跟哈兽研等进行合作。原药研发需要P3实验室，国内只有大华农有，目前公司还不具备这个条件。1.???? 公司未来几年大概的发展的思路和整体的规划如何？动物疫苗是小行业，这个行业一年大概是100个亿市场规模，海利在行业中目前来说并不算优秀，海利前身的国有企业是以禽苗为主，但是这些年改制以后得益于猪用疫苗为主，去年为止大概是85:15收入比例，畜用苗占统治性地位。其中正好猪用疫苗毛利比禽用苗高，而养鸡的集约化程度比较高，客户的议价能力和竞争充分程度比较高，所以目前畜用尤其是猪用疫苗的毛利比较高一些。我们主打的产品主要是圆环苗（非政府采购）、经典蓝耳苗（非政府采购）和伪狂犬苗，这些产品主要得益于我们早期有一定的先发优势，猪圆环苗刚推出的时候是10年，当时是以哈科研为首，只有3家有这个产品我们是其中之一，猪圆环苗在我们公司占比也有55%左右，因为新药保护期为5年，今年陆续有20家企业获得产品生产批号，竞争更加激烈，所以从现有的产品来说海利并不具有特别大的优势，所具有的是先发优势，目前我们在纯化、提升产品品质和工艺改进上面做一些事情。我们招股书里也有披露，我们在陕西杨凌跟阿根廷的生源霸科（BB）有一个合资企业，这个主要是两个国家战略合作落地的一个项目，是国家领导人互访的时候签的。阿根廷这个企业在全世界范围内做口蹄疫疫苗方面具有一流水准，但是产品出厂还有很长的路。我们在招股书里面说了预计15年封顶设备安装，目前还是按照预计的进度进行，我们生产疫苗的工艺用的是BB的工艺，但是毒株用的是国内兰州生物所的，至于产品什么时候出来，主要还是要看GMP得认证、新药证书、生产批号，送样三批等等手续，所以我们对于产品进入市场时间还是比较谨慎的态度。这个行业总的发展趋势是说养殖集约化后，我们企业是否还能像过去几年一样保持。我们12-14年的增长幅度并不是很大，起因是养殖的环节比如猪价一直在低位甚至往下走，今年有所好转。我们公司还是会努力争取在这个行业内做好，还是要视行业的发展潜力和我们能达到什么样的