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多重利好推动消费股走高个税改革助推消费股 全国人大常委会2007年12月23日开始审议个人所得税法修正案草案，拟将个人所得税工薪费用的减除标准从现在的1600元/月调整到2000元/月，个税起征点的提高有利于提高工薪阶层的收入和消费欲望。加之受预期08年国内经济继续快速发展、居民收入增长较快和奥运景气等基本因素的影响，08年食品饮料、旅游、白酒等消费类板块有望继续升温。 加息拉动消费板块 央行决定，从2007年12月21日起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率上调0.27个百分点，一年期贷款基准利率上调0.18个百分点。这已经是央行在2007年度第六次加息。有专家在谈到加息对股市的影响时表示，加息一方面会给银行股和地产股带来负面影响，另一方面会强化房产资金的“挤出效应”，更加利于消费股。 CPI上涨刺激消费股 近期通货膨胀的预期在逐步增强，资源品价格走势强劲，消费需求也更加旺盛。在温和通胀的背景下，宏观调控将进一步加强，对上游行业企业的盈利能力产生影响，而对下游消费性行业的影响不大。进一步讲， “消费升级”概念股甚至有望从通胀中受益，包括食品饮料、商业百货、汽车等行业，利润增长的预期很强烈。 宏图高科：IT连锁航母起航 IT产品发展一直遵循着摩尔定律，较传统家电产品，其更新换代周期较短、产品组件多样、系统及应用软件复杂、同一产品多种应用，这些特点决定了公司IT连锁销售服务代表了IT产品销售的趋势。 一公司管理团队非常优秀，董事长从事IT销售超过15年，从分销到电脑城销售到IT连锁销售，对IT销售市场未来发展趋势的把握非常到位，公司的高层管理人员都是来自各个领域的精兵强将，有来自沃尔玛、国美、大中等著名企业的管理及营销人才，也有DELL、和黄的IT和财务人才，并建立了优秀的后备人才管理体系。 预计07、08、09年EPS分别为0.16元、1.10元、1.41元，估值采用分行业估值，给予IT连锁业务50倍PE，地产业务15倍PE，电子制造业给予12倍的PE，其合理价值在41元。 推荐机构：中投证券 七匹狼：渠道拓展加速投资价值彰显 公司近三年盈利稳定增长，费用控制得力，成长性看好：2004～2006年，公司毛利率在32％～36％的区间窄幅波动，主营业务收入平均增长率为38％，净利润平均增长率为28％；期间费用率控制在18％左右，盈利稳定增长。07年前三季度主营业务收入和净利润进入加速增长，同比分别增长90.60％和84.60％。 目前市场主要的观点集中在开店速度加快保证了公司主营收入的高增长。公司2006年实施股权激励计划，在5年的行权期内，只有保证前3年的净利润年平均增长率都不低于10％的条件下才能行权，保证了公司未来3～5年盈利增长的稳定性，未来高成长性值得期待。 预计公司07～09年每股收益分别为0.45元、0.73元和1.25元，参考行业上市公司的平均估值水平，考虑公司在品牌和销售网络上的领先优势应享有的合理溢价，给予公司08年35倍的市盈率，未来6个月的目标价位为29元。 推荐机构：安信证券 苏宁电器：终止收购大中不改公司竞争优势 公司终止收购大中短期内会影响公司在北京扩张的速度和规模，并不影响公司在全国快速扩张的步伐和规模。鉴于公司2008～2010年业绩维持70％以上增速，给予09年35倍动态市盈率，12个月目标价88元，距离目前价格尚有28.70％的上涨空间，投资建议买入。 此次终止收购，短期内会令公司在北京市场的扩张规模和速度慢于之前市场预期，但公司终止收购后，将会更加激发公司在北京的继续快速拓展的动力和热情。公司将会继续受益于新开店面快速扩张及可比店面营收内生性增长的拉动，预计07、08年公司未来营收CAGR(复合增长率)为50％以上。 受益于公司不断完善的后台建设、精细化管理及大物流平台搭建，公司区域规模优势将逐步体现，费用率存在继续下降空间，净利润率不断提高。预计07、08年公司净利润率分别为3.37％和4.18％，分别同比上升0.48和0.81个百分点。 推荐机构：群益证券 农产品：民润股比下降减少投资收益亏损 公司持有民润股比下降减少近几年投资收益亏损。此次民润公司增持扩股以前，农产品及其果菜公司合计持有民润47.76％的股权，外资英天和广狮合计持有52.24％，随着外资股东此次增资1亿元，农产品及其关联公司股比下降为15.21％，进一步减少对民润公司的股权比例。在“归核化”战略下，公司对民润超市这一业态长期是退出的，而由于07年民润的亏损加大，尽早退出符合公司利益。 调升公司08、09年盈利预测，对公司未来预期依旧乐观。由于对民润股比的下降，08