指数样本股调整潜藏机会.docVIP

指数样本股调整潜藏机会包括上证50、沪深300、上证180在内的一系列指数样本股即将调整，将带来短期的交易性机会和中长线的个股投资机会，值得关注。 上海证券交易所与中证指数有限公司所编制的指数，包括上证180、上证50、沪深300等一系列指数样本股将于7月份第一个交易日调整样本股，这将对相关指数基金和相关个股产生一定影响。 三指数样本股7月大换班 在本次样本股调整中，上证180指数更换18只股票。上海电气和中国南车等18只股票进入指数，而ST东航、“ST上航等18只股票被调出指数。上证50指数更换5只股票，上海电气和中国南车等进入指数，邯郸钢铁、北辰实业等被调出。沪深300指数更换24只股票，上海电气和中国南车等股票进入指数，而柳钢股份、盐田港等被调出。 经过此次调整，各指数的活力将进一步增强，指数的代表性也能进一步提高。调整后，沪深300指数总市值占沪深市场比例达到77.1％，上证180指数总市值占沪市比例达到82.1％，上证50指数总市值占比达66.2％。值得注意的是，即将被调入指数的样本股蕴藏投资机会。 调出调入股的交易机会 上证50、沪深300以及上证180等主要指数的样本股调整，无论是对调入样本股还是调出样本股来说，都将带来一系列交易机会。 一方面，随着指数基金规模的扩大，可关注几只调入的样本股在调整生效日前的短期收益机会；另一方面，可利用短期价格的波动，在低位建仓中期看好的沪深300调出样本股。这主要缘于指数基金的被动调仓。 由于标准指数基金需要完全复制指数，严格控制日均跟踪误差不超过0.35％，或年跟踪误差低于4％。因此，在指数调整成份股时，相应的指数基金少不了暗潮涌动一番，其中便有着一定的交易性机会。 目前的指数基金超过20只，其中跟踪沪深300指数的基金数量最多，总体规模也是最大。今年以来，新发行了4只完全复制沪深300的指数基金，使得以沪深300指数为标的的指数基金达到了8只，合计规模近600亿元。而跟踪上证50指数的基金有2只，规模过百亿元，其中华夏上证50ETF的规模超过88亿元。上证180指数也有若干只基金追踪，但规模较小。从规模来看，沪深300指数的样本股变动最值得关注，其次则是上证50指数。 一些研究机构的数量化分析也支持上述观点。申银万国研究所统计显示，在指数调整公告发布前，沪深300、上证50、上证180和深证100等4个指数的调入股组合均有正超常收益率，其中沪深300最高；在调整公告后至调整日期间，沪深300和上证50的超常收益率为正，深证100和上证180为负。因此，在调整生效日前，沪深300调入样本股的超常收益率显著为正，而且随着指数基金规模扩大，这一正向效应将更为稳定。因此，投资者可重点关注调入样本股，有机会获得调入股的短期超额收益。 另一方面，那些被踢出样本股的股票也并非一文不值。申银万国研究所通过对沪深300指数2005年6月份以来的8组调出股研究显示，调出公告后至调整日的确有显著的负超额收益率，不过，在调出生效后一周，超常收益率便显著为正。 这表明，调出公告对调出样本股的短期走势是利空消息，主要是受到了指数基金调整日前的抛售压力，但调出样本股在调整日后会有小幅的补涨。申银万国研究所认为，对于中期看好的沪深300调出样本股，可在调整公告前买入，利用公告前的负超额收益率降低建仓成本，并可持有至调整日，调整生效后根据个股情况适时卖出。 样本股的中长线投资机会 除了短期的交易性机会，指数样本股本身也是非常好的长线投资的股票池。在沪深300、上证50以及上证i80的样本股调入名单中，投资者可以筛选出若干只个股，作为中长线投资品种。 一般而言，被编制入指数的股票无论从基本面还是成交活跃度来看，均有其亮点。以上证50指数为例，该指数的编制方法主要是从上证180指数样本股中选取规模和成交金额排名靠前的50只股票，即所谓的“大蓝筹”。本期被调入的5只股票，包括天威保变、北大荒、上海电气、中国南车和金钼股份。在大盘蓝筹股行情启动阶段，不妨关注这几只股票。其中金钼股份由于钼价近期持续大幅回升，值得重点关注。 在沪深300指数的样本股中，一些中盘股也非常值得关注。比如同时进人沪深300和上证180指数样本股的盘江股份和康美药业。思源电气、双鹭药业和恒瑞制药等也值得关注。 1