中国技术寻求型跨国投资战略：理论与实证研究——基于主要10个国家FDI反向溢出效应模型的测度.pdfVIP

第34卷第6期 财经研究 V01．34 No．6 2008年6月 Journa1 of Finance and Economics Jun．2008 中国技术寻求型跨国投资战略： 理论与实证研究 — — 基于主要10个国家FDI反向 溢出效应模型的测度 林 青，陈湛匀 (上海大学 国际工商与管理学院，上海200444) 摘 要：文章以主要1O个国家对美国的外商直接投资为横截单元，以不同国家1990 — 1999年的专利引用频率构成一套面板数据建立FDI反向溢出效应模型，通过变截距的 固定效应模型OLS及似不相关回归SUR估计研究投资国获取先进技术与外商直接投资 之间的关系，研究结果表明，投资国FDI对于获取知识技术的反向流动影响显著为正。基 于这一结论，文章讨论了中国在外汇储备高居不下和人民币不断升值的双重压力下，开展 技术寻求型跨国投资战略一方面是缓和与发达国家的贸易摩擦，减少人民币升值压力、保 证适当外汇储备规模的有效途径，另一方面更是可以借助发达国家市场的知识溢出产出 许多新的技术和发明，以提升我国企业在全球价值链的竞争优势。 关键词：技术寻求；跨国投资战略；对外直接投资；反向溢出效应 中图分类号：F415 文献标识码：A 文章编号：1001—9952(2008)06—0086—14 一 、 问题的提出 从投资国母公司向东道国当地企业的技术外溢或生产率外溢效应在过去 的3O年中得到了广泛的研究，尽管部分的实证研究对这一效应的存在持怀疑 态度，但是大部分的研究证明了这种外溢效应在产业内和产业问的存在。具 有代表性的如Blomstrom和Wang(1994)通过博弈模型来分析FDI溢出效 应，他们认为正向技术溢出的存在促进了东道国企业的技术进步，缩小了东道 国和投资母国两者之间的技术差距。而跨国公司的子公司为了维护产品的技 术比较优势，被迫引进或开发新技术，以达到追求利润最大化的目的。而这又 导致了新一轮的FDI技术溢出。 收稿日期：2008—03—21 基金项目：国家社会科学基金项目(05BJY051)，教育部人文科学研究项目(O5JD79O13O)，上海市哲学 社会科学规划课题(2006BJL008) 作者简介：林 青(1983一)，男，上海人，上海大学国际工商与管理学院； 陈湛匀(1958一)，男，上海人，上海大学国际工商与管理学院教授，博士生导师。 · 86 · 林 青、陈湛匀：中国技术寻求型跨国投资战略：理论与实证研究 在国内理论界热衷于探讨引入外商直接投资能给我国的经济增长做出怎 样的贡献之时，有关东道国企业对投资国母公司的反向溢出效应的研究却较 少受到关注，涉及研究的学者大多集中在对企业海外投资动因及实践的定性 分析，关于数理模型的推导和检验很少。究其原因，这与我国的投资发展状 态①处于以吸引外资为主，对外投资为辅向探索国际双向投资中级平衡过渡 的阶段不无关系，即投资状态的失衡不自觉地引导了国内学者将大部分研究 精力花费在已经具有成熟研究成果的领域，而对另一些领域关注不够；当然， 有关数据的难以收集，也是无法对这一问题进行深入挖掘的客观原因。鉴于 此，本文首先对相关理论进行回顾并构建理论模型剖析FDI反向溢出效应问 题，然后从专利数据的角度来构建模型进行实证分析——判别技术寻求型对 外直接投资对于获取知识技术流动的关系及影响反向溢出效应大小的主要因 素。在人民币升值的幅度逐渐加大，国内资本流出的速度不断加快的背景下， 本文对中国“走出去”战略的实施无疑具有重要的理论指导与实践意义。 二、理论回顾 诸多主流观点在分析对外直接投资的问题时基本上都是以发达国家在资 金、技术及营销渠道上所具有的比较优势作为出发点。最近的研究表明出于 获得东道国先进技术的动机也能促使对外直接投资行为的产生。Kogut与 Chang(]99])根据1976—1987年问日本对美国FDI的产业数据，运用RD 差异这一变量，证实