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第二章 现金流量与资金时间价值 学习要点： （1）掌握现金流量、资金时间价值概念； （2）掌握单利、复利计息； （3）掌握将来值、现值、年值的概念及计算； （4）了解名义利率和有效利率的关系，掌握年有效利率计算； （5）掌握利用利息公式进行等值计算。 第一节 现金流量与现金流量图 五、名义利率与实际利率 如果计息周期是比年还短的时间单位， 这样，一年内计 算利息的次数不止一次了，在复利条件下每计息一次，都要 产生一部分新的利息，因而实际的利率也就不同了（因计息 次数而变化）。 1．名义利率是计息周期的利率与一年的计息次数之乘 积。例如按月计算利息，月利率为1%，即“年利率为12%，每 月计息一次”，年利率12%称为名义利率。名义利率：非有效 利率。是指按单利方法计算的年利息与本金之比。 2．实际利率：在一个阶段内，按复利计息，实际所得到 的利率。有效利率。 3．名义利率和实际利率的关系：若设名义年利率为r，一 年中计息次数为n，那么，一个计息周期的利率就为r/n，则 名义利率与实际利率的换算公式为： * * 蛇涵腥今叠丑删藻药牲贸缸中续帅讨紫鼻钎畅洪糕卷辅鸣饺涛沂拎方惹锭第二章 现金流量和资金时间价值第二章 现金流量和资金时间价值 弹邓彭输台锚流抬勋订酪咙跳房锚棚贱滦师铣芽陀伊量受亭瞻召贪乌衫港第二章 现金流量和资金时间价值第二章 现金流量和资金时间价值 挥荧谎淀籽啼忠弓绘伶图已守瞩译民钳李诈旋涎腊席瞒楼膀稚浸嗣箩聘执第二章 现金流量和资金时间价值第二章 现金流量和资金时间价值 一、现金流量 1．现金流量的概念 现金流量：指将一个独立的经济项目（或投资项目、技术方案等）视为一个独立的经济系统的前提下，在一定时期内的各个时间点（时点）上发生的流入或流出该系统的现金活动。 注意： ①在技术经济分析中，要把评价的项目视为一个独立的经济系统，以确定一个分析和考察的立场和范围。 ②“一定时期内”是指该系统的整个寿命期。 即从第一笔资金活动的发生时刻起，到最后一笔资金活动结束时至。 葫渠瞩轩怠喀填馋腿宏揭聘珍区螺介栈谴昔寅卒浴咯九救窿审慑苛哺俭孪第二章 现金流量和资金时间价值第二章 现金流量和资金时间价值 ③现金流出、流入和净现金流量 现金流入量（CI）指在整个计算期内所发生的实际的现金流入。 现金流出量（CO）指在整个计算期内所发生的实际现金支出。 净现金流量（CI－CO）指现金流入量和现金流出量之差。 规定：现金流入为正，现金流出为负。 2. 确定现金流量应注意的问题 （1）应有明确的发生时点； （2）必须实际发生（如应收或应付账款就不是现金流量）。 （3）不同的角度有不同的结果（如税收，从企业角度是现金流出；从国家角度则不是）。 九慷盒膜虏萍袭舌盖浮揭坐痞庄谦砌陛酱铰旱运余诧孵馁嚷怂损壳食牧侣第二章 现金流量和资金时间价值第二章 现金流量和资金时间价值 二、现金流量图 1．现金流量图的概念 现金流量图是表示项目系统在整个寿命周期内各时间点的现金流入和现金流出状况的一种图示。用横轴表示时间、纵轴表示现金流量的现金流量与时间关系的直角坐标图。 2．现金流量图的绘制方法与规定 （1）横坐标代表时间，时间单位可根据需要取年、季、月等，且时间间隔相等。是计息期，不是年度！第t时点，既表示是第t期末，也表示是第t+1期初。 （2）纵坐标表现金流量，箭头朝上表现金流入、箭头朝下表现金流出、箭线的长短表现金流量的大小。 （3）时间坐标的原点通常取在建设期开始的时点，也可取在投产期开始点，而分析计算的起始时间一般都规定在时间坐标的原点。 对书佰钦熔攫茸檄摔躯些区筒碳抉洼底拍罪稚呵沛赂盛诉糟球譬皱憋约风第二章 现金流量和资金时间价值第二章 现金流量和资金时间价值 （4）为了统一绘制方法和便于比较，通常规定投资发生在各时期的期初，而销售收入、经营成本、利润、税金等，则发生在各个时期的期末，回收固定资产净残值与回收流动资金在项目经济寿命周期终了时发生。 例：某工程项目预计期初投资3000万元，自第一年起，每年末净现金流量为1000万元，计算期为5年，期末残值300万元。作出该项目的现金流量图。 授词柜凋凭凶仍茵境匹妨郸沈腥汹嫂蝗诫主断蛔量拨答玫蝇忌伎忙厦变柄第二章 现金流量和资金时间价值第二章 现金流量和资金时间价值 第二节 资金的时间价值 一、资金时间价值概念 资金的时间价值，是指资金在生产或流通领域不断运动，随时间的推移而产生的增值。 从投资者角度看，是资金在生产与交换活动中给投资者带来的利润。 从消费者角度看，是消费者放弃即期消费所获得的利息。 当我们将一笔货币资金保存在保险柜中，若干年后，这笔货币资金的面值仍然是