承销商作用与中国股市IPO抑价.pdfVIP

承销商作用与中国股市 IPO抑价 I套学院金融学院，广东广州。。2。 摘 要：以我国股市开始以来到2005年底的所有IPO新股共1332家为研究样本，分四个阶段对承销 商作用与IPO抑价的关系进行 了考察。研究结果发现承销商的确影响了中国股市的IPO抑价，具体 表现为大型券商所承销的国有大中型企业的IPO新股抑价较低，券商的实力和声誉影响了上市等待 期的长短，承销商和证券咨询机构对 IPO新股的宣传能够对 IPO抑价产生有效的影响，股市初期阶段 非主流券商寻租导致的IPO抑价更高。 关键词：IPO抑价；承销商；股市；发行 中图分类号：F832．5 文献标识码：A 文章编号：1008—2506(2008)05—0068—05 IPO发行抑价过高被称为 “新股之迷”(NewIssuePuzzle)¨，这种异常现象不仅令 证券监管部门、发行企业、承销商、投资者以及证券分析师十分关注，而且导致了理论界 众多学者对 IPO抑价现象展开