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目前我国经济运行态势评析编者按：中国经济的持续高增长究竟能持续到什么时候?这一问题已引起越来越多人士的关注。近日，本刊记者请国务院发展研究中心宏观部部长、研究员、博士生导师卢中原先生谈了谈他的看法。他用八个字概括了自己对目前我国经济运行态势的判断――“高位趋稳，稳中趋降”。作为中央第一智囊机构的研究专家，卢研究员观察和分析我国经济形势的视角、方法及由此形成的观点，想必有其独到之处和启发意义。 《银行家》：卢部长，目前国内外对于中国本轮经济运行周期问题存在诸多争议，您能否谈一下您的看法? 卢中原：概而言之，对当前宏观经济的基本情况和下半年的经济形势的判断有两种，一种是认为当前中国经济已经出现通货紧缩趋势，一些外国研究机构已经指出了一些通缩迹象，包括中国的工业增长放慢，工业利润下降，粮食丰收引起消费品价格的下跌，钢材、建材等中间产业需求回落较大等等。另外一种观点就是中国经济现在比较平稳。我个人认为，当前中国经济处在由高位运行进入新的稳定增长期。上半年的经济运行状况和下半年的走势可以用八个字概括，即“高位趋稳，稳中趋降”。 不可否认，当前存在一些影响经济增速放慢的因素主要有：一是上半年进口增速比较慢，比去年同期仅仅增长14％。而进出口总额增幅为23．2％，其中出口增幅高达32．7％。进口增速减缓在一定程度上反应出，国内需求出现弱化迹象。 二是人民币信贷增幅增速减缓，固定资产增幅回落也比较明显。1月份到5月份的人民币信贷增幅只有12．4％，比上年12月份的14．3％回落近两个百分点。根据央行年初的预期目标，M1、M2均应增长15％，人民币贷款应增加2．5万亿元。但是前五个月人民币贷款才累计增长0．9亿元，5月份比4月份仅仅增加了六七百亿元。6月份当月人民币贷款增加比较多，增幅回升比较大，以至1～6月累计增加1．45万亿元，增幅提高到13．3％。全社会固定资产投资1～6月份增长速度在25．4％，比上年同期回落3．2个百分点；其中房地产投资增长23．5％，比上年同期回落5．2个百分点，回落幅度是比较大的。信贷增长和固定资产投资增长这两个指标是有惯性的，分析这两个指标主要是看它们的累计趋势以及由此产生的惯性如何?而不应仅仅看月度之间的变化。 第三个因素就是一些主要行业的景气指数开始出现明显回落趋势。大约从今年5月份开始，工业领域一些主要行业的景气指数开始回落，特别是钢材、建材、化工、机械加工这样一些重点行业，景气指数回落比较明显。而且景气指数开始回落的行业面也比较广泛了。前两个月，我们注意到一些观测指标例如企业库存开始表现出回落趋向，1～5月份的工业景气指数回落的面比较广，表明回落的趋势还在发展。 第四个因素是设备利用率或者产能利用率也在下降。产能利用率下降的同时，产成品库存有所增加，投人品库存有所减少。另外，企业赢利状况有所恶化，工业企业亏损面有所上升，亏损额大幅度增加。1～5月工业企业实现利润比去年同期增长15．8％，增幅回落27．9个百分点；亏损企业亏损额比去年同期增长56．2％，增幅提高了55．8个百分点。 这四个方面的因素表明，经济运行正在出现趋降的一些迹象，但是还要继续观察。从全年支撑经济发展的强劲因素看，包括投资增长、消费增长、进出口贸易的情况，这些方面的因素又使经济不可能大幅度下滑，例如房地产投资、城市基本建设开发投资、企业设备更新改造投资以及社会上的基础设施投资，这些方面的需求潜力还是很大的。因此，投资也不可能很快掉下来。根据我们的预计，固定资产投资增长全年不会低于20％，在20％～25％之间。消费，现在根据我们的模型预测，消费预期实际增长12％。进出口贸易增长情况，我们预测在15％～20％之间。下半年进口增幅明显放缓的态势有可能转变，去年进口增幅有一个趋势即“前高后低”，今年下半年进口可能回升。综合我们的模型和经验分析，今年GDP增长可能达到9％左右，消费物价指数我们预计会低于4％，在3％到4％之间。综合上面各方面的分析，我作出了那个八字概括。 《银行家》：目前社会上有一种看法，说中国目前的居民消费价格指数估计偏低，应该把房价算进去，现在的CPI实际上应该达到5％。请问您怎么看? 卢中原：我们做过分析，我们认为这个观点似是而非，不能成立。因为房地产价格属于资产价格，资产价格不能纳入消费品价格，虽然目前的消费品价格对于住房消费统计的权重可能不够，但是不能把一次性买房的投资支出所带来的房价变化直接纳入消费品价格，那不对，这样的话也可以把股价纳入，这就乱套了。我们做研究的应当坚持严谨的分析方法，减少分析依据的不合理之处。 《银行家》：您能否谈谈今年前五个月信贷增幅下滑的主要原因? 卢中原：今年前五个月信贷增幅下滑并不是中央银行的货币政策有意紧缩的结果，换句话