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立足五个方面 布局贰零零捌(下)上篇我们指出，在2008年主要依据央企整合和重组、资产注入类、本币升值下的金房板块、通胀环境下的消费类、奥运效应和期货等制度性机会等五个方面布局新年牛市。应该指出，在资产整合及注入类方面还包括一直强调的军工板块。11月15日，国防科工委制定出台了一系列规定，为军工企业整体上市扫清了障碍，这意味着原来所存在的制度上的瓶颈已被打破；军工企业上市公司由于具有国防、保密等的特殊性，军工上市公司在股市中具有独特地位，新规定的出台也就意味着军工资产整合及改革思路上的新变化。 本币升值下的“金、房”板块 本次牛市起源于股权分置改革，加速于不断升值的人民币的大环境。目前，人民币汇率连续创出新高，12月已经达到7.40元以下，预计在新年里人民币加速升值还将继续。如此所述，人民币升值加速将是近期宏观经济重要特征之一，这使得受益于人民币升值的品种再现投资机会。前期受人民币升值加快的推动，受益于汇兑损益的航空、造纸以及受益于资产价格上涨的煤炭等资源类的品种表现十分强劲。而金融、保险、房地产等板块表现相对低迷。我们认为金融地产等板块业绩增长相对确定，尤其是银行板块，收益增长受益于两税合并，其业绩增长极为明确。因此我们继续看好金融、房地产等板块。所以说：本币升值最受益的板块就是金融、房地产两大类。 金融板块主要指银行、保险、券商以及相关股票。主要代表有：工商银行、中国银行、建设银行、交通银行、招商银行、华夏银行、兴业银行；中国平安、中国人寿、中信证券、海通证券、东北证券等。地产板块主要四大金刚：万科、招商地产、保利地产、金地集团等。在2007年下半年开始的大拉升当中，就是上述金、房板块起了领头羊的作用，给市场带来极大的号召力。年底，在国家加大对房地产调控，以及连续提高存款准备金率和加息预期下，“金房”板块的股价已整体作出了调整，为本币升值环境下的再次上攻留出了余地。再则，新年里两税合并为银行的利率再次带来空间，又为其股价上涨带来业绩保障。 通胀环境下的消费类板块 2007年以来，在固定资产投资、贸易顺差以及消费拉动下，中国宏观经济一直高位运行。贸易顺差维持高位，今年前8个月对外贸易保持快速增长态势，进出口增速基本与去年同期持平，累计实现贸易顺差1 618亿美元，接近去年全年水平。其中有五个月的顺差额都在200亿美元以上。尤其值得注意的是物价水平的快速上涨。8月份6.5%的CPI涨幅再次超出市场的预期，并创下自1997年1月份以来的月度新高，而年底其现状并没有得到改善。所以，在通胀环境下，以及国家希望对经济增长方式的改变，使我们必须认真对待消费类股票。包括既有提价能力和传统品牌的酒类、药业、农产品，但是从更为广义的消费服务来看，特别是与零售、金融、旅游、医疗、休闲娱乐、通讯等有关的消费服务类行业，或者这些相关服务类行业中拥有独特的品牌优势和渠道优势的上市公司将会从未来经济增长方式中获益，并在未来一段时间内保持快速增长。 奥运效应和期货等制度性机会 纵观奥运主办国在奥运筹办和开幕期间，其相对应的股市基本带来一次较大级别的牛市上涨行情。在今年8月8日北京奥运来临之际，相关奥运题材的股票给人们带来极大的想象力。尤其是北京地域的股票，奥运参与及品牌赞助商，都将在奥运前后为其业绩和品牌形象的提升带来奥运冲击力。 在新年里，相关制度的实施也将为相应板块的股票带来机会。包括股指期货、创业板、两税合并、节能环保、新能源法颁布及再生资源的并网等。如再生资源的建设，在能源价格不断走高的背景下，大力发展新能源已是迫在眉急，更是解决未来能源危机必然的发展方向和唯一出路。近期，国家发改委正式发布《可再生能源中长期发展规划》。《规划》提出了力争到2010年使可再生能源消费量占到能源消费总量的10％，2020年提高到15％。而2020年以前国家建设新能源的总投资为2万亿元人民币。这其中政府鼓励使用风能和太阳能。可见政府如此大手笔的扶持，对于新能源类特别是风能和太阳能上市公司来说可谓是重大利好，新能源类股票将继续常爆黑马的传统。 （作者单位：王胡子证券工作室） 1