美国CFA制度新发展及对我国金融人才培养启示 .docVIP

美国CFA制度新发展及对我国金融人才培养启示 摘要：随着随着我国加人ＷＴＯ以及金融业国际竞争的日趋激烈，金融机构，尤其国家层面的金融大机构急需一批高层次金融人才，本文通过对美国ＣＦＡ制度的经验的剖析，为国内金融人才的培养提供一个借鉴与参照。提出构建以资本市场为核心的知识框架，重视职业道德操守教育，提倡终身学习与职业生涯发展是培养适应市场需求的金融人才的必经之路。 关键词：ＣＦＡ制度；金融人才培养；知识结构 中图分类号：Ｇ７１；Ｆ８３０ 文献标识码：Ａ 文章编号：１００３－９０３１（２００６）０９－００６０－０３ ＣＦＡ是“注册金融分析师”（Ｃｈａｒｔｅｒｅｄ Ｆｉｎａｎｃｉａｌ Ａｎａｌｙｓｔ）的简称（也称“特许金融分析师”），它是证券投资与管理界的一种职业资格称号。１９６２年１月，“注册金融分析师学院”与“金融分析师联合会”一起成立了美国“投资管理与研究协会”（ＡＩＭＲ）。２００４年，ＡＩＭＲ更名为ＣＦＡ Ｉｎｓｔｉｔｕｔｅ 。作为一个全球性非盈利机构，它是美国证券分析员、投资经理和其他参与投资决策专业人员的专门组织，其使命是建立并保持专业的精益求精以及诚信的最高标准，来促进全球投资行业的发展，其宗旨是提高投资决策人员的各方面专业水平。自１９６３年第一个注册金融分析师产生以来，ＣＦＡ资格证书就成为全球从事投资行业人员职业典范的象征，国际知名企业和投资机构均视ＣＦＡ资格为衡量专业投资人员职业水准和职业道德的最佳标准。本文通过对ＣＦＡ考试的全面剖析，旨在为国内金融学人才培养提供一个借鉴与参照。 一、从ＣＦＡ的知识结构看我国金融人才的知识体系设计 ＣＦＡ认证考试不是一种入门级基础性知识的考试，它的难度至少达到硕士研究生课程的层次，而且是全英文考试。ＣＦＡ考试的“知识体系”包括的科目有：道德与专业标准、量化统计、经济、财务报表分析、企业财务、债务投资分析、股权投资分析、衍生工具分析、其它投资分析、投资组合管理和投资表现衡量与原因分析。ＣＦＡ三个等级考试的侧重点、程度各有不同。Ｌｅｖｅｌ Ｉ 考试题型为选择题，内容基本以投资原理和投资工具为主，主要在于考察考生对投资评估及管理的工具和概念的理解；Ｌｅｖｅｌ ＩＩ①、Ｌｅｖｅｌ ＩＩＩ 则为案例分析和多项选择相结合的方式，各占５０％，着重考核候选人在实践中综合运用投资原理的分析、决策能力，其中，Ｌｅｖｅｌ ＩＩ 主要考察资产评估的能力，Ｌｅｖｅｌ ＩＩＩ 考察组合管理及资产分配的能力。 ＣＦＡ的课程设置和认证内容深深植根于投资管理的实践，涉及丰富的金融投资相关学科的基础知识，并随着金融市场的发展，每年都在修改考试标准和阅读书目，以反映投资领域最新的变化。其主要课程有：经济学（宏观经济学、微观经济学、国际金融、国际贸易）、定量分析、国际金融市场与投资工具、选择性投资、股权资本评估、固定收益投资分析、财务分析、公司理财、投资组合管理、金融衍生工具、职业道德与操守。 ＣＦＡ广泛的学习课程使投资专业人员必须掌握从投资组合管理到资产估值及衍生证券和定量分析在内的专业知识。ＣＦＡ考试各板块分析如表１所示。从表１可以看出ＣＦＡ考试涉及面广，且有相当难度。 在课程结构上，按照国内学者的对微观与宏观金融的划分，ＣＦＡ的知识体系主要是微观金融理论与实务，其核心内容是公司财务与资本市场。近几年我国多数高校金融专业本科生教育已有微观化的趋势，除了学习政治经济学、西方经济学、数学、会计学、统计学等基础课程之外，专业课的学习在货币银行学、商业银行经营管理、国际金融等传统课程的基础上，陆续开设了财务会计、金融衍生工具、固定收益证券等课程。在研究生层次则开设了连续时间金融，金融随机过程，金融资产定价等课程和专题。国内金融学教育和研究开始走出传统的宏观经济理论范畴，金融学越来越走向一门独立的应用型学科。ＣＦＡ制度的对从业人员知识结构的考核恰好为我国金融教育发展提供了一个参照，重视对微观金融活动的研究，重视对微观经济主体与金融市场的实证分析，培养理论与实际相结合的金融人才，解决金融发展中的实际问题。如ＣＦＡ考试的科目涉及到固定收益证券分析、权益证券分析、金融资产组合管理、财务管理等多门实务课程。 二、从ＣＦＡ的职业道德准则看我国金融人才培养的道德教育 ＣＦＡ从业者要求做到专业，诚信。投资人对资产经理和金融分析师的信任必须是无条件的，投资专业人士要想赢得这种信任，诚信就必须永远是不容质疑的品质。因此，要想赢得并保持使用ＣＦＡ特许状的权利，严格遵守“投资管理与研究协会”的道德守则与掌握ＣＦＡ计划的知识同等重要。但是，与很多其它行业不同的是，在投资行业中，区分道德行为与非道德行为的界限并不总是十分清楚。只有清楚地理解如何应用这些规则、法规和道德，投资专业人士才能安全地避