医药、生物制品.PDF

行业研究－点评报告 2006-1-15 医药、生物制品 维持“中性”评级 段炼炼 （8627 首次对一类新药重组人脑利钠肽专题研究 duanll@ 本篇报告的卖点 对该药的市场前景进行预测 一类新药研究：西藏药业之重组人脑利钠肽 行业内重点公司推介 报告要点 公司代码 公司名称 投资评级 心衰是各种心血管疾病的终末阶段，具有较高的死亡率，目前心衰的患 600276 恒瑞医药 推荐 病率正逐渐升高，我国成年人中约有超过400万心衰患者。全球心衰治疗药 600557 康缘药业 谨慎推荐 物市场以年10.9%的速度增长，2005年预计为60亿美元。我国心衰药物的用 600993 马应龙 谨慎推荐 药金额约40亿元。 600488 天药股份 推荐 重组人脑利钠肽是一类治疗急性心衰的基因工程药，目前世界上只有强 000790 华神集团 推荐 生公司和西藏药业能够生产该药，强生的药品（商品名Natrecor ）2001年上 600976 武汉健民 谨慎推荐 市。西藏药业于2005年4 月22 日获得SFDA颁发的一类新药证书，而强生的 002004 华邦制药 谨慎推荐 Natrecor未在中国申请专利。 600161 天坛生物 谨慎推荐 600849 上海医药 中性 我们比较同种药物Natrecor 的销售情况来预测新活素的市场前景，预计 600812 华北制药 中性 该药2006年、2007年、2008年为西藏药业EPS的贡献为0.14元、0.22元、0.44 000989 九芝堂 中性 元。 行业内跟踪公司比较 但值得指出的是，目前对于强生的Natrecor 出现了争议。强生公司决定 行业相对市场表现（近 12 个月） 修改该药的标签，新修改的标签上将注明Natrecor可能使心力衰竭病人肾功 10% 医药、生物制品 上证指数 能恶化并增加死亡率。我们认为，目前新活素在国内的销售不会受此消息的 5% 影响，毕竟每种药都有副作用，针对每种药都会有或多或少的争议，而ESC 0% -5% -10% 在2005年急性心衰治疗指南中也指出该药的良好使用效果，并未提出其增加 -15% -20% 死亡率副作用，这表明目前关于该药的负面消息并不至于导致严重的后果， -25% 04-12-29 05-3-29 05-6-29 05-9-29 当然对于该药的临床使用风险也应持续关注。 资料来源：彭博咨讯 行业近期事宜 相关研究 « 医药行业：从防御到成长——医药行 业 2006 年投资策略» «一类新药研究——武汉健民之体外 培育牛黄» «一类新药研究——恒瑞医药之艾瑞 昔布» «一类新药研究——马应龙之盐酸关 附甲素» «一类新药研究——华神集团之美妥 昔单抗» «一类新药：谁领风骚？» 请阅读最后一页评级说明和重要声明 行业点评报告 心衰及其治疗药物简介 什么是心衰 充血性心力