国有企业引进战略投资者的策略.pdfVIP

． 一 ． 一 企 业 管 理 ■ 一 ． ． ． ■ 一 。，一口… 。。。 - ■■■■■■■■■一 J- … _ ▲ ■■■Ⅲ 川 ■●一 ▲ ■●．一 … … 一 口 文／屈艳芳 郭 敏 引进战略是当前日益被看好 为两类：一类是产业性投资者．即与标的企业从事相同的产业或二者所从 的国有企业改革与发展一种重要模 事的产业具有上下游关联性的投资者．这类投资者往往不仅仅是资金投入． 式．引进战略投资者对国有企业在 还能给标的企业带来先进的技术、观念、管理及成熟的市场营销网络；另 增强资金实力、构建合理产权结 一 类战略投资者是金融类投资者 (主要包括基金管理公司、投资银行等)． 构、完善治理结构、提高管理水平 即虽不具备与标的企业相同或关联的产业背景 但同样具有长期战略眼光． 和提升核心竞争力等方面都可发挥 通过大量资金投入并积极参与公司治理而挖掘标的企业发展潜力或强化企 出重要功能。同时引进战略投资者 业优势．通过长期持有股权 在企业长期发展和价值增值中获得收益。界 又是一项十分复杂的系统性工程 定战略投资者的标准关键是看投资者是否具有长期投资的信心和计划．是 国有企业在引进战略投资者时只有 否能够深入参与企业的治理．是否对提升企业价值具有某一方面或某几方 通过科学的分析．采取有效的策 面的优势。 略．才可能获得成功。 二、明确引进战略投资者的需求和目标方向 一 合理界定什么是战略 投资者 国有企业在引进战略投资者前首先要有明确的引进战略投资者的需 求。企业应深入分析当前的经营状况、优势和劣势、市场的机遇和威胁 战略投资者是指以谋求长期 在资金、治理结构、经营机制、技术、市场等方面是否存在制约自身发展 战略利益为目的．持股量较大且长 的 “短板”．进而分析是否可以通过引进战略投资者解决 ”短板’：问题．为 期持有．拥有促进标的企业业务发 企业提供明显的竞争优势从而增加企业价值．在此基础上真正明确是否存 展和价值提升的实力．并积极参与 在引进战略投资者的需求和什么样的需求。多数国有企业对战略投资者的 公司治理的法人投资者。与战略投 需求会表现在多个方面，在分析引进战略投资者的需求时既要突出重点又 资者相对应的是财务投资者 (也可 要兼顾其他。国有企业在引进战略前只有在充分分析自身企业的需求．准 称之为套利性投资者)．财务投资 确把握制约企业发展的 短板”，才能确立正确的目标方向．以引进最有 者投资的出发点在于通过倒买倒 利于提高核心竞争力和提升企业价值的战略投资者。 卖．追求短期投机利益．它们一般 不深人参与公司治理．对持股量也 三 采取恰当的战略投资者选择方式 没有太高的要求。国有企业在引进 战略投资者时应特别重视将二者区 就战略投资者的选择方式而言．基本有公开选择、秘密谈判 有限范 分开来，切忌将财务性投资者错当 围的比选三种方式．不同的方式在投资者发现功能、谈判地位和效率等方 战略投资者引进．一般应回避财务 面各