股权结构与公司治理绩效关系研究——以零售业上市公司为例.pdfVIP

2008年6月 华 东 经 济 管 理 Jun．，2008 (第22卷第6期) East China Economic Management (Vo1．22，No．6) ●财经透视 股权结构与公司治理绩效关系研究 以零售业上市公司为例 怀 娜 ，马 健 (1．东南大学 经济管理学院，江苏 南京 210096；2．上海市经济管理干部学院，上海 200237) [摘要】文章以零售行业上市公司的截面数据为研究对象，在国内外股权结构理论和公司治理理论的基础 上．以实证的方法研究上市公司股权结构和公司绩效的相关关系。结论为：对于零售行业，国有股和法人 股与公司绩效无明显的相关性，股权集中度与公司绩效显著相关并呈现倒U型的曲线。并就此提出了改善 股权结构和绩效的建议及对策。 [关键词]股权结构；公司治理；公司绩效；实证分析 [中图分类号]F120 [文献标识码]A [文章编号]1007--5097(2008)06—0053-_07 Analysis On Relationship of Equity Ownership Structure and the Performance of the Corporate Governance — — In Case of the Commercial Retail Listed Company HUAI Na ，MA Jian (1．Economic and Manageme~School，Southeast University，Na ng 210096，China； 2．Shanghai Economic Management College，Shanghai 200237，China) Abstract：Study on the commercial retail listed companies separately，based on the foundation of the EOS＆ corporate governance theo— ries to make an empirical analysis on the relationship of equity ownership structure(EOS)and the firm performance．This essay draws of conclusions such as：for the retail listed companies，the scale of the state—owned stocks and the legal shareholder ratio have no line rela— tionships to the firm perform ance，the EOS takes on moral“U”relationships with firm performance．Making the use of the results the es— say gives conclusion and suggestions on perfecting EOS and improving firm perform ance． Key words：EOS；corporate governance；firm performance；empirical analysis 中国企业治理绩效之所以没有取得预期应有的效 有动机去追求公司价值最大化，又有能力对公司管理 果，其中的重要原因是股权结构存在严重缺陷。股权 层施加足够的控制以实现自身利益，从而较好地解决 结构是现代企业制度最核心的内容，要改善和提高中 了传统的委托代理问题，因而股权集中型的公司相对 国上市公司的水平，促进市场经济