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信息与投资组合
2005 年 1 月 系统工程理论与实践 第 1 期
文章编号:(2005)
信息与投资组合
孙万贵1, 2, 王春峰2
( 1 西北大学经济管理学院, 陕西 西安 710069; 2 天津大学管理学院, 天津 300072)
摘要: 研究信息与均值方差投资组合之间的关系 在L 2 框架和给定部分信息下, 清楚地给出了均值
方差意义下的最优收益和有效前沿的表达式 为了刻画信息对投资组合的影响, 引入了信息的风险收
益系数概念 信息的风险收益系数随信息的增加而增加 投资者的最优收益的期望值和方差由其对应
信息的风险收益系数和风险厌恶参数共同决定 而市场的风险价格完全由信息的风险收益系数确定
( )
等价信息下最优风险资产组合的收益 在相差常数倍意义下 是唯一的 零信息下投资者仅投资于无风
险资产 投资者对一无所知的风险资产不投资
关键词: 投资组合; 部分信息; 信息的风险收益系数
中图分类号: 83048 文献标识码:
F A
Info rm ation and Po rtfo lio Selection s
1, 2 2
,
SU N W an gu i W AN G Chun feng
( 1Schoo l of Econom ics and M anagem ent, N o rthw est U niversity, X i’an 710069, Ch ina; 2Schoo l of M anagem ent, T ianjin
U niversity, T ianjin 300072, Ch ina)
Abstract: T he aim of th is paper is to analysis the relations betw een info rm ation and po rtfo lio selec
2
. ,
tions In a L fram e and given info rm ation the op tim al m ean variance payoff and m ean variance effi
.
cient frontier are exp ressed exp licitly T he payoff risk coefficient of info rm ation is introduced in o rder to
describe t
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