可再生能源行业投资快讯.PDF

行业投资快讯 可再生能源行业 2007 年12 月26 日 可再生能源行业投资快讯 市场数据 ——新能源泡沫破灭了吗 行业优化平均市盈率 69.60 市场优化平均市盈率 46.98 国金可再生能源指数 717.35 沪深300 指数 5265.03 减持 持有 增持 上证指数 5233.35 深证成指 17427.77 事件缘起 中小板指数 5891.25 日前国内某媒体撰文，就德国最大的太阳能企业之一Conergy 预亏及股价 大幅下跌做出评价，认为投资者对新能源尤其是太阳能行业盲目乐观、 1547 “德国的风能和太阳能股已布满阴霾，股价泡沫即将破灭”； 1347 其泡沫论主要依据有以下三点： 1147 Conergy 业绩预警，其 2007 年盈利远远低于之前预期的 1 billion， 947 2007 年的EBIT 预计为-150 ～-200 million； 747 547 Conergy 股价大幅下跌，从前面高点时的接近 60 元最低跌至 17 元上 6 8 5 3 1 下，跌幅惊人； 2 2 2 1 1 2 3 6 9 2 1 0 0 0 1 另外，文章称德国补贴不断下降，企业盈利会萎缩；文章还认为德国 6 7 7 7 7 0 0 0 0 0 之外的市场补贴微弱。 国金行业 沪深300 据此，该文称“一向热捧这类股票的分析师很快改变看法，认为太阳能和 风能股已不再风光无限”。 我们的观点 媒体文章逻辑与论据均有诸多错误，其结论也是错误的，新能源并未出现 泡沫破裂； 首先，德国乃至全球主要的新能源股票并未出现普遍的大规模下跌， Conergy 的大跌是个例，并非普遍情况，相反，部分新能源股票在近期创 出新高； 第二，Conergy 的盈利的确远低于预期，但并非新能源行业衰退，而是由 于公司自身经营策略的失误； Conergy 亏损的主要原因在于对多晶硅供需形势的判断存在失误。公 司在上年误判2007 年底多晶硅供应缓解，因此并未将主要精力放在保 证硅料供应方面，而实际上 2007 年多晶硅价格暴涨，以国内为例，散 货价格目前已经高达300 美元以上，较上年价格涨幅超过50%； 没有稳定低价的硅料供应使得公司成本飙升，而组件价格却略有下 降，因此出现亏损也属正常；