四外汇市场与外汇交易.pptVIP

第四讲 外汇市场与外汇交易 第一节 外汇与汇率 一、外汇的定义及其条件 1、外汇的定义（Foreign Exchange）:外汇是指外国货币或以外国货币表示的能用来清算国际收支差额的资产。 2、一种外币成为外汇的前提条件 只有同时满足这三个条件的外币及其表示的资产才是外汇 （1）自由兑换性，即这种外币能自由地兑换成本币； （2）普遍接受性，即这种外币在国际经济往来中被各国普遍地接受和使用； （3）可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付。 3、我国《外汇管理条例》规定外汇的具体范围包括： （1）外国货币，包括纸币、铸币； （2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等； （3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； （4）欧洲货币单位（现在的欧元）； （5）其他外汇资产。 二、汇率及汇率的表示  （Foreign Exchange Rate） 1、直接标价法（Direct Quotation） 固定外国货币的单位数量，以本国货币表示这一固定数量的外国货币的价格。 例如，我国1998年12月17日公布的外汇牌价中，每100美元价值人民币807.78元。目前，世界上绝大多数国家采用直接标价法。 2、间接标价法（Indirect Quotation） 固定本国货币的单位数量，以外国货币表示这一固定数量的本国货币价格，从而间接地表示出外国货币的本国价格。 英国最早采用这种方法，美国1978年后用的也是间接标价法。 三、法定升值与升值、法定贬值与贬值 1、法定升值（Revaluation） 指政府通过提高货币含金量或明文宣布的方式，提高本国货币对外的汇价。例如二战后西德马克和瑞士法郎都曾被宣布法定升值。 2、法定贬值（Devaluation） 指政府通过降低货币含金量或明文宣布的方式，降低本国货币对外的汇价。例如美国政府曾分别在1971年和1973年两度实行法定贬值，降低美元对外的汇价。 3、升值（Appreciation） 由于外汇市场上供求关系的变化造成货币对外汇价的上升。两者的区别在于动因，而汇率值变化的表现是一致的。 4、贬值（Depreciation） 由于外汇市场上供求关系的变化造成的货币对外汇价的下降。 直接标价法下：汇率数值变大，外币升值、本币贬值 例如：1美元＝5元人民币，变为1美元＝8元人民币 数值变大，美元升值、人民币贬值 间接标价法下：汇率数值变大，本币升值、外币贬值 例如：假设在英国外汇市场 1英镑＝2.1美元，变为1英镑＝2.5美元 数值变大，英镑升值，美元贬值。 四、汇率的种类 1、基本汇率和套算汇率 基本汇率（basic rate）。本币与某种关键货币的比价。比如港币是严格盯住美元的，港币对美元的汇率就是基本汇率，或者叫基准汇率。 套算汇率（cross rate）。本币与某种关键货币的汇率确定以后，与其它货币的汇率就可以套算出来。 【例题4-1】两种货币标价方法相同的套算汇率－只有中间价。 中间价＝（买入价＋卖出价）/2。 例如：USD1=RMB￥8.0772/8.0802，该表示方法含义是银行买入美元的价格是RMB￥8.0772（买入价），银行卖出美元的是价格RMB￥8.0802（卖出价）。 中间价：USD1=RMB￥（8.0772＋8.0802）/2＝RMB￥8.0787 已知：USD1=RMB￥8.4786=JP￥108.1099，人民币（RMB￥）和日元（JP￥）对美元（USD）都是直接标价法，相除可以套算出人民币对日元的汇率： RMB1=JP￥（108.1099/8.4786）=JP￥12.7509 假如美元贬值市场汇率变为： USD1=RMB￥8.4786=JP￥100.1045 套算汇率变为：RMB1=JP￥（100.1045/8.4786）=JP￥11.8067，人民币对日元贬值。 注意：计算时一定要把等号前面货币数值放在分母上，而把等号后面货币的数值放在分子上。 思考题？ 2004年后日本和欧盟为什么呼吁让RMB升值？ 因为2004年美元对日元和欧元大幅度贬值，而人民币汇率是相对固定地盯住美元的，汇率几乎没有变化，这样相当于跟着美元对日元和欧元大幅度贬值。从套算汇率可以清楚看出，人民币兑换日元的数值变少，说明人民币对日元贬值了。我们知道货币贬值会刺激出口、抑止进口，因此，我国对日本和欧洲的贸易顺差增加，日本和欧洲强烈要求人民币升值。 【例题4-2】两种货币标价方法不同套算汇率－只有中间价。 已知：USD$1=DM1.6920,，￡1=$1.6812，德国马克（DM）是直接标价法，而英镑（￡）是间接标价法，两种货币标价方法不同套算汇率时要相乘。 ￡1=DM1.6920×1.6812=DM2.8446 【例题4-3】两种货