永泰能源股份有限公司2017年度第四期短期融资券信用评级.PDF

短期融资券信用评级报告 永泰能源股份有限公司 2017 年度第四期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 经联合资信评估有限公司（以下简称“联 评级展望：稳定 合资信”）评定，永泰能源股份有限公司（以下 本期短期融资券信用等级：A-1 简称“公司”）拟发行的 2017 年度第四期短期 本期短期融资券发行额度：15 亿元 融资券的信用等级为 A-1 。基于对公司主体长 本期短期融资券期限：365 天 期信用以及本期短期融资券偿还能力的综合分 偿还方式：到期一次性还本付息 析，联合资信认为，公司本期短期融资券到期 发行目的：偿还到期债务和补充流动资金 不能偿还的风险低。 评级时间：2017 年 5 月 17 日 优势 财务数据 1． 公司是以煤炭采掘和电力生产为主，煤炭 项目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年 9 月 洗选、贸易为辅的大型民营上市企业。 现金类资产(亿元) 78.44 64.12 78.23 120.76 资产总额(亿元) 476.15 521.09 875.56 947.02 2 ． 公司在获取煤炭资源方面具有较强的优 所有者权益(亿元) 134.20 136.53 259.82 287.87 势。同时公司煤质品种优良，煤炭主业盈 短期债务(亿元) 173.77 186.54 228.74 237.03 利能力突出。 长期债务（亿元） 125.97 154.89 328.20 365.43 3 ． 2015 年华晨电力股份公司纳入合并范围 全部债务(亿元) 299.74 341.43 556.94 602.46 后，公司业务拓展至电力领域，产业链得 营业收入(亿元) 98.43 79.12 107.84 76.32 利润总额(亿元) 9.07 6.39 12.94 8.84 到延伸。 EBITDA(亿元) 30.81 35.68 52.58 -- 4 ． 公司在完成非公开定向增发后，所有者权 经营性净现金流(亿元) 20.39 19.80 28.58 31.14 益大幅增长，资产流动性有所改善；公司 营业利润率(%) 29.72 38.31 40.90 35.42 经营活动现金流保持良好水平。 净资产收益率(%) 4.68 3.55 3.79 -- 5 ． 现金类资产和经营活动现金流入量对本期 资产负债率(%) 71.81 73.80 70.32 69.60 全部债务资本化比率(%) 69.07 71.43 68.19 67.67 短期融资劵保障能力强。 流动比率(%) 69.84 65.97 55.62 71.24 速动比率(%) 67.31 63.70 54.47 70.13 关注 EBITDA 利息倍数(倍) 1.61 1.60 2.08 -- 1． 受煤炭行业景气度低迷影响，公司煤炭业 经营现金流动负债比(%) 10.17 9.23 10.50 --