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亏损上市公司盈余管理手段分析[内容摘要]本文对中国A股亏损上市公司在第四季度“洗大澡”调低利润的行为进行了系统研究,发现那些在第四季度“洗大澡”的公司倾向于使用利润表中的主营业务收入、管理费用以及非经营性收益等项目来压低利润,在下一年第一季度再通过这些项目进行反向转回,从而实现扭亏为盈。因此,有关方面对上市公司第四季度财 务数据的异常状况应该高度关注,提高对会计信息质量的鉴别能力。 [关键词]盈余管理;操控利润;扭亏为盈;第四季度 盈余管理长期以来一直是会计研究的热门领域,受到了研究人员的高度重视,目前国内外学者已经对盈余管理的手段进行了较为深入的研究。Moore(1973)发现新任高管人员更倾向于通过计提准备金以及变更会计原则与方法等手段压低当年的报告利润。??[1]?Hand et al(1990)研究发现管理人员通过实质性废约来平滑利润。??[2]?Dechow et al(1991)发现CEO们会在任期期末降低研究开发费用来增加短期利润。Baber et al(1991)与Bushee(1998)也找到了证据表明管理人员会削减研发支出使利润达到标杆值。??[3]?Russell Craig et al(1989)的研究发现澳大利亚企业利用非经常性损益平滑利润。??[4]?Sugata(2006)找到证据表明管理人员会通过降低销售价格增加收入、超额生产降低销售成本以及削减操控性费用增加利润。??[5]? 我国学者孟焰等(2003)发现很多中国上市公司利用非经常性损益操控利润。??[6]?陈晓等(2004)发现亏损公司利用关联交易活动和重组活动扭亏为盈。??[7]?Kevin Chen等(2004)研究发现很多上市公司通过操控非经营性损益(nonoperating income)提升了会计收益,最终取得了配股权。??[8]?赵春光(2006)的研究表明减值前亏损的公司利用资产减值避免亏损或者“洗大澡”。??[9]?孟焰等(2006)进行实证研究发现上市公司通过关联交易进行盈余管理。??[10]?陆正飞等(2007)发现盈余管理倚重于非经常性损益实现。??[11]? 尽管这些研究得出了较为丰富的研究结果,但是其研究的角度大都是从某类经济业务或会计业务出发的,没有从财务报表整体的角度来研究报表中的哪部分内容更容易受到人为操控,且国内外研究人员目前尚未使用季度财务数据来研究盈余管理手段。因此,现有研究成果无法有效地帮助审计师提高审计质量、增强投资者对于会计信息质量的鉴别能力。本文利用上市公司季度财务数据,从利润表出发,分层次地研究利润表中各个部分受到人为操控的情况,找出受到严重操控的项目,为审计师和投资者提供参考,也为监管部门查处严重盈余管理行为提供借鉴。 二、理论分析与研究假设 现有实证研究将盈余管理的手段分为三大类:第一类是利用会计方法变更;第二类是通过应计利润管理;第三类是真实活动的操控。无论采用哪类手段管理盈余,其最终的结果都要在利润表中反应出来。究竟利润表中的哪些项目更容易受到操控?这个问题的回答对于提高盈余质量的分析能力将大有帮助。 为此,本文针对我国亏损上市公司分层次地对其利润表各组成项目进行分析,并提出相关假设。利润表中主营业务利润这部分主要与主营业务收入、主营业务成本、主营业务税金及附加有关。在这三项中,主营业务收入的操控需要有外部客户或经销商的配合,需要有外部订货单等外部凭证的支持,且操控性收入的增加必然需要同时增加应收账款或银行存款相配合,应收账款的大幅增加容易引起外界的高度关注,而实际商业活动中增加银行存款的难度较大,因此主营业务收入的调整并不是操纵利润的很好手段。相比之下,主营业务成本的确认、计量主要在企业内部由财务人员进行,企业对这部分财务数据有很大的操控性,管理人员可以通过增加产量来降低单位产品分摊的固定成本,也可以减少结转已销售产品的成本,这些方法都可以有效地降低主营业务成本,增加销售毛利率以及主营业务收益率,从而达到增加利润的目的,因此企业能够通过这个项目较为隐蔽地进行盈余管理。至于主营业务税金及附加,由于国家有明确的税法规定,企业基本上没有太大的操控空间,且这部分金额有限,不是研究考虑的重点。据此,本文提出第一个假设: 假设1:主营业务成本更容易受到中国上市公司的操控 营业利润中的其它业务利润一般金额不大、发生的频率普遍较低,而且这部分业务的发生也通常会涉及到企业外部经济主体,其操控性也因此受到限制;与营业费用和财务费用相比,企业对于期间费用中的管理费用有较大的操控空间,例如企业可以自主决定是否支付或者支付多少培训费、办公开支、管理人员奖金等,企业对应收账款的坏账准备与存货的跌值准备也有一定的调控能力(这部分的减值损失按照旧的会计准则