基于层次模糊评价企业财务质量趋势分析.docVIP

基于层次模糊评价企业财务质量趋势分析企业财务质量是其整体质量在财务上的综合体现，反映了企业所拥有的经济资源创造收益的效果和效率。一般从偿债能力、获利能力、营运能力和发展能力四个方面来衡量。自1954年开始推行以财务分析为主要内容的经济活动分析以来，先后采用了沃尔评分法、综合评分法、杜邦分析体系和平衡记分卡等财务分析体系，财政部等相关部委也相继发布了企业效益评价指标。但这些财务质量评级方法仅停留在静态层面，即只针对企业某一个经营周期(如一年)财务成果的总结，不能直观得到企业财务状况变化的动态过程。因此，本文以中国船舶为例，用层次分析法和多层次模糊评价法研究企业财务质量趋势分析问题，为企业财务评价提供一种新的思路。 模糊评价法把待考察对象及反映模糊概念作为一定的模糊集合，建立适当的隶属函数，通过模糊集合的有关运算和变换，对模糊对象进行分析。模糊综合评价模型的建立须经过一下步骤：确定指标集，即把能反映企业财务质量的主要财务比率构成一个集合；建立权重集，由于指标集中，各指标的重要程度不同，所以要对各级指标分别赋予相应的权数，具体可以采用层次分析法和德尔菲法等；确定评语集；找出评判矩阵，通过确定财务指标对各等级的隶属度来得到评判矩阵的各元素；求得模糊综合评判集，并根据评判集得出最终的评价结果。 一、评价指标集确定 财务质量综合分析体系，是由反映企业经营状况和财务成果的不同属性指标按照一定的层次结构组成的集合。本文借鉴传统财务分析体系，从偿债能力、获利能力、营运能力和发展能力四个方面选取指标，力图建立系统、全面的三层结构指标体系。具体如图1所示： 企业财务质量为总测评目标，即目标层。其影响评价结果的因素有4个，即为处于中间层的主准则层，故可得因素集u=(ut,U2,U3,U4)；分准则层表示为各方面能力评价的具体指标，考虑到相关指标的代表性和常用性，本文用于综合趋势评价的指标主要包括： U1={u11u12u13u14=｛速动比率，资产负债率，流动比率，现金比率} U2={U21,U22,U23,U24={销售净利率，营业利润率，净资产收益率，总资产收益率} U3={u31,U32U33U34={存货周转率率，应收帐款周转率，总资产周转率，固定资产周转率} U4=(u41,U42,U43,U44,U45)={主营业务收入增长率，营业利润增长率，总资产增长率，净利润增长率，资本累积率} 二、评价指标权重计算 确定指标权重有多种方法，如层次分析法、德尔菲法等。德尔菲法依据专家打分存在一定主观性，本文采用层次分析法。 首先，建立多层次递阶层次结构后，通过对各层元素的两两比较，构造判断矩阵，并计算各层元素的相对权重。构造判断矩阵时，我们通常采用的标准准则为1～9比例标度，具体见表1。 本文借助AHP软件来计算各层因素集的指标权重和一致性检验结果。如表3所示。 计算结果表明，在企业财务质量评级体系中，主准则层4个因素的权重分别为：偿债能力权重0.1213；盈利能力权重0.4203；营运能力权重0.2685；发展能力权重0.1899。且CR为0.0265，小于0.1，通过一致性检验；分准则层判断矩阵所对应的随机一致性比率均小于0.1，也通过了一致性检验。 三、评价指标多因素层次模糊评判 分层次的多极模糊评判的基本思想是：先按最低层次的各个因素进行综合评判，然后再按上一层次的各个因素进行综合评判，逐层向上进行，直到最后的一个层次(最高层次)，得出最后的综合评判结果。最低层次的评判称为一级模糊综合评判，若共有n层次，则最高层次的综合评判称为第n级模糊综合评判。本文设置两个层次，故共有两级模糊综合评判。 (一)一级模糊综合评判一级模糊综合评判按第二层次各个因素进行，该层次内的单因素评判矩阵中的元素即隶属度，其确定方式采用线性差值法。具体过程为：取得各年实际指标值，确定最低点(或偏差最大值)和最高点(或偏差最小值)，并分别将最低点(或偏差最大值)和最高点(或偏差最小值)设定为“O”和“1”，再通过差值公式u=(X-X1)/(X2-X1)，求得各项指标在[0，1]区间上的映射值，该映射值即为各因素的隶属度。其中，x为实际指标值，x1为最低点(或偏差最大值)，X2为最高点(或偏差最小值)。 本文取中国船舶1996～2006年11年的数据进行趋势分析，各年的财务数据及指标在因素集中的权重如表4所示。 上述指标中，除资产负债率、流动比率、速动比率为适度指标外，其他指标均为正指标。故以适度指标的适度值作为标准值，其中，各指标适度值分别取为60％、2和1，把实际指标与其偏差的最大值确定为“0”，偏差的最小值确定为“1”；对于正指标，取最大值为“1”，最小值为