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我国本轮通货膨胀特点及对策【摘要】目前，我国居民消费价格指数在较长时间内维持在同比增幅5%以上。本文从次贷危机以来我国的四万亿经济刺激计划和美国的量化宽松政策等方面对本轮通货膨胀的起因进行了探讨，并提出了相应的解决办法。 【关键词】通货膨胀 经济刺激计划 量化宽松 外贸政策 一、本轮通货膨胀特点 中国当前的通货膨胀呈现出三个特点：物价全面上涨、发生在资产泡沫以后和食品粮食类涨幅尤为明显。物价的全面上涨和本轮通胀发生在资产泡沫以后表明仅靠资本市场已不足以充当流动性的“蓄水池”，过剩的流动性已经向实体经济蔓延。而食品价格突出的涨幅则反映了农业仍是国民经济中脆弱的一环。具体而言，本轮通货膨胀的原因有： 1.次贷危机以来我国的4万亿投资经济刺激计划和地方政府融资平台借贷。2007年美国爆发次贷危机以来，我国的4万亿投资和地方政府10万亿贷款是最近一轮通胀的重要推手，导致了货币供应量的大幅增长。国家2年4万亿元刺激经济方案的出台后，各地方政府纷纷通过地方融资平台和银行借贷上马项目，贷款数额过大过快。 应该说在次贷危机带来的我国经济下滑的形势下，4万亿投资对就业、社会稳定起到了积极作用，但是过大过快的流动性注入为长期的通货膨胀、资产价格泡沫的产生埋下了种子。 2.美国两轮量化宽松政策和我国的利率汇率非市场化决定体制。在我国现行的有管理的浮动汇率制度下，长期以来被人为低估的人民币和人口红利为中国创造了大量的外汇储备，中国也因出口加工贸易经济发展速度显著提高。然而出口创汇的外汇在卖给央行的同时，央行不得不发行更多的人民币，这就对我国央行货币政策的独立性和自主性造成了威胁，同时造成基础货币的超发。 在布雷顿森林体系崩溃后，美元不再与黄金挂钩，其货币不断贬值。尤其是在美国陷入经济危机时美采取的量化宽松的情况下，市场对美元长期走弱预期有所增强。每一轮的美国量化宽松政策不仅使得我国巨额外汇储备面临缩水的风险，而且使得增发的美元成为热钱向中国等新兴经济体涌入，从而推动物价上涨，催生了资产泡沫。 3.长期以来重出口轻进口的外贸政策。受重出口轻进口的外贸思想的影响，我国长期将出口创汇（主要是美元）作为我国外贸的主要目标。该政策在改革开放初期对于缓解我国外汇储备严重不足的问题显得十分重要。但是在进入21世纪以后，受传统的出口创汇思想影响，我国的外汇储备大幅增加，截止到2011年6月已达到31974.91亿美元的历史高位。巨额的外汇储备不但增加了我国外汇储备资产安全的风险，同时也造成大量基础货币的被迫发行。 4.农业在我国国民经济中的脆弱现状。自建国以来，受重视工业特别是重工业的政策影响，我国政府在农业和农村的投入一直严重不足。虽然在改革开放后我国农村取得了较大的进步，但是农业的薄弱问题一直未能得到根本的解决。此外，受市场经济自动调节所具有的滞后性影响，农业行业生产周期波动十分剧烈，使得社会对农业的投资不足。政府和社会对农业的较少投资是造成农业脆弱的重要因素，而脆弱的农业使得农产品在通胀中总是扮演涨价“领跑者”的角色。 二、解决方法和措施 1.继续坚持稳健的货币政策。虽然目前M0同比增速然在高位运行，但从目前的M1和M2指标来看本轮通货膨胀已经得到了初步遏制。考虑到货币政策的时滞和当前国际经济复苏的不确定性，预计未来一段时期稳健性货币政策会对物价产生更大的向下压力，坚持稳健的货币政策不动摇对经济发展和控制通胀非常重要。央行可以通过公开市场操作（如发行央票）和存款准备金率手段控制市场上的流动性。同时，在必要的情况下可以适用利率手段，改善国内负利率状况，调节货币总需求和总供给的不平衡现象。 2.加快汇率和利率市场化形成体制改革。由于当前我国实行的有管理的浮动汇率制，大量增加的外汇储备造成了人民币基础货币的被迫发行。通过形成由市场主导的汇率市场，人民币适当升值可以有效解决当前巨额贸易顺差和由此带来的货币超发现象。同时我国当前仍然实行的利率管制政策，银行融资成本过低容易催生投资过热的现象。如果利率能够实现市场化，资本的借贷成本将不再低廉，实际生活中的负利率将不再出现，投资过热的问题将得到遏制。 3.加强在三农上的扶植力度，降低物流成本。从历次通货膨胀不难看出，食品价格上涨是我国通胀的首要因素。造成这种现状的主要原因是我国长期以来在农业上投入严重不足，农业产业化程度低，自给自足的小农经济在国内还广泛存在。同时，国家在农业财政补贴上仍然不足，由于补贴收入常常不足以抵消农药、化肥、塑料薄膜价格的上涨，农民在农业生产上的积极性不高。国家应该进一步加大政策和财政上的扶植力度，加快农村产业化、集约化、规模化发展，从而解决我国长期存在的农业产业周期起伏大的问题。并且我们还注意到我国物流成本过高，流通环节导致的产