阳光私募面临洗牌多家公司风口浪尖.docVIP

阳光私募面临洗牌多家公司风口浪尖今年以来，阳光私募整体业绩迅速下滑，不少规模较小的阳光私募正面临生存危机。随着业绩的大面积亏损，上百只阳光私募产品净值也逼近清盘红线，据私募排排网统计，今年上半年清盘的非结构化产品已达12只，而结构化产品数量更多。 “这些现象显示阳光私募行业已经进入首次洗牌期。”融智评级副总监龙舫指出，阳光私募进入门槛较低，行业内鱼龙混杂，良莠不齐，很多私募公司在投研、产品等方面也未跟上行业的发展。这次股市调整使得行业积累的众多问题暴露出来，接下来洗牌在所难免。 阳光私募行业首次遭遇洗牌，行业和众多私募公司也身处风口浪尖，我们试图通过几家焦点私募公司遭遇的困境，来展示行业发展面临的问题，探索阳光私募行业健康发展之路： 规模之殇――世通资产 2010年，由世通资产常士杉掌管的世通1期以96.16%的年度收益成为当年的阳光私募业绩冠军。登上巅峰的世通，从去年12月底到今年4月中旬成立了5只私募产品。私募排排网数据显示，今年以来，世通系产品全线沦落，收益排名几近垫底。世通5期成立不到3月，亏损幅度超过20%，表现最好的世通1期亏损幅度也超过10%。 “规模是业绩的杀手”，这句魔咒也应验在私募基金表现上。私募基金经理一朝成名，规模急剧膨胀，业绩却出现大面积下滑。究其原因，主要是规模扩大，直接加大了基金经理操作管理的难度，投研实力的扩大也难以跟上规模的迅速扩张。 名声之累――泽熙投资 泽熙投资是2010私募界最大的黑马。近日，已然成为私募界标杆的泽熙投资总经理徐翔被某媒体指为股市“第一恶庄”。针对这一事件，历来低调的泽熙投资打破了沉默，不仅发布了严正声明，驳斥了所谓“第一恶庄”的说法，并委托律师全权处理此事，欲引发首例私募信托维权事件。 树大招风，低调的泽熙投资屡被流言中伤。业内资深人士指出，私募行业法律和舆论环境较差，行业和投资者都需要理性的引导，媒体需秉承客观公正的职业道德和素养，同时，基于行业的规模壮大，信息透明度也应增强。 创新之惑――从容投资 2010年6月从容投资发行了阳光私募首只行业基金――从容医疗1期，并在半年取得了近50%的优异成绩。但今年以来，医药股普遍走出调整行情，从容旗下医疗基金出现较大亏损，甚至被传出从容医疗2期即将清盘的消息，对此，从容指出，从容医疗系列基金的整体仓位已经降到两成，继续下跌的风险小。 从容医疗开启了私募行业基金的先河，但主题基金往往集中在某一领域，短期净值可能面临较大波动。另外，相比普通阳光私募基金，主题基金更强调基金经理的能力。 草根之痛――陕西鑫鹏投资 在私募排排网阳光私募累计收益排行榜的最末位，陕西鑫鹏投资担任投资顾问的鑫鹏1期长期占据，该产品由头顶“三秦股王”的阮杰亲自操盘，截至2011年6月20日，该产品净值为0.3124元，并长期维持在0.3元左右，成为中国阳光私募基金历史上业绩最差的一只私募信托产品。阮杰曾获得多项炒股比赛冠军。 我们把阳光私募行业无券商、公募等金融机构从业背景的私募管理人称为民间派，或为草根派，目前阳光私募管理人中由民间高手转型而来的为数不少，其中不乏优秀人士，但缺乏大规模资金管理经验的草根派私募管理人在投研和风控方面仍存在许多不足。 合规之问――华夏聚富 华夏聚富是赵笑云重回A股市场成立的一家阳光私募公司，目前已发行两只阳光私募信托产品。第一只产品“陕国投”成立仅10天，亏损近10%，截至6月17日运行两个月亏损幅度达17%。1997年8月，赵笑云成立了北京东方趋势投资顾问有限公司，十年前，作为股评家，因青山纸业一役沦为国内第一“庄托”。 《信托公司证券投资信托业务操作指引》二十二条规定，聘请的第三方顾问应当符合以下条件，有合格的证券投资管理和研究团队，从业经验不少于3年，且在业内具有良好的声誉，无不良从业记录。目前阳光私募进入门槛低，监管依然存在很多漏洞。 1