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沙龙纪要 2012 年 4 月20 日 证券研究报告 平安中小市值第一期沙龙交流纪要 证券分析师 事项：2012 年 04 月 17 日平安中小市值团队邀请国内商业模式设计专家、相关上市公司和机 王韧 投资咨询资格编号 构投资者围绕“小宗长线的业务叠加专题”在深圳策划了一期专场沙龙活动。国联水产、翰宇 S1060210090010 0755 药业和华测检测三家上市公司参加，这三家公司都是沿着产业链（对虾养殖加工销售）、原料 wangren740@ 链（多肽相关）或者业务链（第三方检测业务）做叠加，不断累加新赢利点，谋求业绩新高。 邵青 投资咨询资格编号 平安观点： S1060205070049 0755  选择成长股的逻辑：利空出尽和小宗长线 shaoqing001@ 我们认为4月中下旬市场将逐步开启二次反弹。在增长底、资金底和政策底三底叠加的情况下，风格 研究助理 单边转换的特点在弱化。蓝筹和中小盘均将展开结构性演绎。目前有两类中小盘公司是值得关注的。 第一类是业绩见底的利空出尽型公司；第二类是小宗长线的稳健成长类公司。本次论坛参与上市公 商博 一般证券资格编号 司的选择即围绕上述两条主线展开。 S1060110080134 0755 shangbo972@  国联水产：寻求转型，上下求索 公司正处于上下求索的转型阶段：向上求索开拓深海养殖领域；向下求索建立新品牌、新渠道。公 司投资深水网箱养殖项目具备天时、地利、人和。根据可行性报告，在现有500亩海域进行深水养 请通过合法途径获取本公司研究报 殖预计全年贡献EPS增量0.02元，海域养殖面积有望在未来2~4年内，从现有的500亩扩大到5000 告，如经由未经许可的渠道获得研究 亩。预计公司2011~2013年的EPS分别为0.04 、0.15 、0.35元。公司转型突破后的发展潜力值得关 报告，请慎重使用并注意阅读研究报 注，首次覆盖给予“推荐”评级。 告尾页的声明内容。  翰宇药业：期待特利放量和后续品种叠加 公司核心品种胸腺五肽09年开始进入13省医保，在医保放量及10mg品规优势的影响下，估计11年 公司胸腺五肽销售收入大幅增长60%左右。随着地方招标的推进，我们预计12年胸腺五肽有望保持 30%左右的快速增长。我们预计公司2011-13年的EPS分别为0.79 、1.15和1.56元。公司作为多肽药 物领域龙头企业，研发实力雄厚，储备产品竞争小、潜力大，特利加压素2012年有望放量延续业绩 高成长，因此首次给予“推荐”评级。  华测检测：成本控制见效，有望步入业绩释放阶段 2011年，公司实现营收5.0亿元，同比增长40.8% ；归属上市公司股东净利润0.96亿元，同比增长 ；每股收益 元，符合预期。每 股派发现金 元（含税）。公司 年毛利率为 ， 39.5% 0.52 10 2 2011 66.0% 同比增加 个