[沪胶周报2017.02.13]师秀明沪胶多单跟踪,适度提防抛储.doc

【沪胶17.02.13】师秀明：沪胶多单跟踪，适度提防抛储 受泰国洪水影响，1月中旬橡胶行情启动，1705合约从1月10日的18000涨至1月17日的21500区域；之后见泰国抛储及我国节日之际，橡胶盘面小幅横向调整。节后几日，橡胶盘面小幅启动，慢慢脱离19000-20000区域，今日橡胶价格加速，价格突破22000，再创新高。究其原因，笔者认为既有供紧需旺因素，也有合成胶强势因素。分析如下： 一、供应偏紧格局依然成立 造成供应偏紧因素如下： 首先，2016年ANRPC天胶减产主要受天气影响，尤其是12月泰国、马来西亚爆发洪灾，严重影响胶农割胶，当月ANRPC天胶产量仅为82.2万吨，同比大减18%，受此影响，016年，全球天胶产量1197.5万吨，供应缺口达65.5万吨。2016年ANRPC天胶产量1076.9万吨，同比减少2.6%。尽管如此，市场本寄望洪水再次肆虐，据泰国橡胶管理局估计，洪水可能导致第一季度泰国天胶产量减少10%，约11万吨。由于产区（尤其是海南产区）出现弃割现象。受以上影响，2016年，中国天胶产量76.7万吨，同比减少3.4%。而且截止1月中旬，青岛保税区橡胶总库存12.18万吨，天然橡胶库存9.11万吨。尽管保税区橡胶库存已连续回升两个月，但仍处于历史绝对低位。春节后，受泰国洪水影响天胶进口减少，而天胶需求将快速反弹，保税区库存仍会较长时间处于低位，支撑我国市场价格。我国汽车产销喜人。2016年，中国汽车产量2800万辆，同比增加14.5%；汽车销量2794万辆，同比增长13.7%。2016年中国汽车产销量两位数大幅增长主要受包括小排量汽车购置税优惠，新能源汽车鼓励政策。今年小排量汽车购置税有所提高，但仍是优惠政策。2016年中国重卡产量73.7万辆，同比增加38%；销量72.9万辆，同比增加33%。继连续两年负增长后，中国重卡产销终于迎来了大幅增长，其中与物流运输紧密相关的半挂牵引车增长最为显著。重卡增长主要受黄标车废除和卡车治超的刺激。根据排产计划和新装置的启用计划，丁二烯仍将处于供应短缺的状态，丁二烯价格强势。以上因素支撑合成胶价格。泰国橡胶局局长缇塔先生称剩余的10万多吨将在今年三月内拍卖完毕。市场传言，我国 【棉花周报2017.02.13】杨芡芡供应充足，支撑明显行情回顾2月6日到10日当周，郑棉15600关口一带弱势整理。基本面题材看，美供需报告数据平平，美出口报告数据显示美棉出口示弱，外围动能放缓，近期不排除有调整可能，不过国内需求有好转的预期，再加上对抛储进度的担忧，令市场仍存有一定的潜在支撑。短期偏空，中期仍存涨动希望的思路。 二、基本面 ：2月供需报告显示，美国2016/17年度棉花出口预估上调至1,270万包，1月预估为1,250万包。美国2016/17年度棉花年末库存预估为480万包，低于1月预估的500万包。全球棉花产量自1月预估的1.0534亿包小幅上调至1.0542亿包，基本符合市场预期。出口数据示弱，美国农业部周四公布的出口销售报告显示，2月2日止当周，美国2016-17年度陆地棉出口销售净增208,100包，较前一周减少36%，较前四周均值减少39%，显示短期动能不足。国际市场动能不足，16000一带显现压力，短期不排除调整可能，但鉴于中国需求的回暖预期及抛储的不确定性、再加上成本的支撑，调整空间有限，不排除市场在对抛储的疑虑中资金的躁动下再度冲高的可能。 国内外价差来看，目前国内CCIndex价格15999元/吨，涨61元/吨。而本周国际棉价继续走升，主要因价差优势下出口等需求预期带动，印度棉1%关税到港提货价14468元/吨，较上周下降157元/吨，ColookA（1%关税）港口提货价为14795元/吨，同比上涨346元/吨。国内外价差分别为1531元/吨及1204元/吨，内外价差整体来看继续缩窄。但相较国内，国外棉花仍显价廉，成品纱在成本上也仍占优势。目前ColookA价格在84.9美分/磅，同比微涨0.6%，印度棉79.2美分/磅，较上周同期涨0.6%，一度对国内市场构成相对带动。但ColookA与印度棉价差不足3美分/磅，相较越南纱，印度纱在成本优势不再，后续印度棉纱及棉花受到拖累，而越南、美国等可能会偏强。 国内方面： 400万吨，后续还有100万吨的外运量，再加上棉纺企业1个月库存，供应问题不大。 下游来看纺织厂陆续开工，虽然市场对春节后下游市场预期都较为乐观，但是目前成交仍少，大批量成交要到正月十五以后，目前纺织厂仍以消化库存棉花为主。棉花现货市场虽然卖家有心跟着期货市场调高报价，库尔勒、阿克苏、巴楚等地监管库“双28”手摘棉报价高达16000-16300元/吨（公定），乌鲁木齐站台3128/3129级（断裂比强度28CN及以上）机采棉公定报价159