期货品种半年报——橡胶-一德期货.PDF

2014 年  7 月 3  日  July 期货品种半年报——橡胶 农产品研发中心‐李晓威 期货投资咨询号：TZ‐00‐83‐51  农产品研发中心 品种半年报——橡胶（RU）  2014 年 7 月 3 日 熊市格局下 沪胶阶段性反弹仍可期 内容摘要 ÿ 国内外宏观宏观经济依然存在较大的不确定性 ÿ 天然橡胶全球供给总量逐年增加，供应大于需的局面仍将持续 ÿ 下半年有出现阶段性反弹的潜力，但反弹幅度有限 李晓威 软商品分析师 评级 卖出 核心观点 波段操作 套利操作： 主策略 多农产品 空工业品 2005-2013 年期间共种植了 350 万公顷的橡胶树，令 2013 年年底时橡胶树种 植面积达到 1250 万公顷。预计全球 2014 年橡胶需求将增加 4.7%，至 1185 万吨左 右，而产量将基本持平在 1200 万吨。国际橡胶研究组织(IRSG)在去年 12 月预期 邮箱：xiaoweizgz@163.com  2014 年全球橡胶市场供应过剩逾 24.1 万吨。 电话：（022805  农产品研发中心 在需求没有出现大幅增长或者产能没有形成永久性收缩的情况下， 厄尔尼诺等 一德研究院 灾害预期无法催生天然橡胶的牛市，橡胶价格将依然处于底部震荡区间。但在下半 网址：  年有出现阶段性反弹的潜力，不过受制于基本面供求压力，预期沪胶反弹幅度或有 地址： 天津市和平区解放北路  限，反弹时间和空间要视厄尔尼诺等天气状况对产出影响的程度，以及下游消费走 188 号信达广场 16 层 势变化及预期。 邮编：300042  长期内，全球天胶处于供应每年增长 5-7%，需求增长 3-4%的供需过剩大周期 之中，沪胶整体仍维持熊市格局。中期内，当前国内外宏观面表现稳定，天胶市场 供应充裕但割胶进度放缓，库存维持高位但去库存进展相对顺利，进口量居高不下 但未来预期缩减，轮胎企业开工率下降但未来预期并不悲观，技术形态偏弱但下方 成本支撑较强。多空因素纠结导致中短期内沪胶仍难摆脱区间整理格局，中期或将 不断挑战下方成本支撑。 2 / 13  农产品研发中心 目录 1、行情回顾 4 1.1 天然橡胶期货市场走势回顾 4  1.2 天然橡胶现货市场走势回顾 4  2、基本面因素分析 5