《金殿之门》金融知识指南.pdfVIP

第 1 页 第一章　　国际资本市场 年代 以来 ，国际资本 的流 向出现 了引人注 目的新 变化 ，即：大量资金流 向发展 中国家 ，这一变化对促进世 界经济增长起 了积极 的作用 ，但 是 ，这一趋势能否持续 以及 随之而来 的一些新 问题 ，也 日益 引起 国际社会 的关 注 。 据联合 国及其他有关 国际机构 的资料 ，发展 中国家 因 年代债务危机而造成 的资金净流 出在 年结束 。 此后资金流入不断增加， 年达 到创 纪录 的 亿美 元后， 年达到 亿美元 ，其 中绝大部分为私人资 本 。 国际资金转移 的这 一新变化 ，是 由于世 界经济 发展 的不平衡造成的。 年代 初 ，随着 “冷 战 ”的结束 ，西 方 国家经济增长 缓慢 ，各大 国先后 出现经济衰退 。据 统 计 ， 年代初 ，发达 国家经济年平均增长率仅 左 右 。 经济滑坡对 公司企业 的投 资意愿 ，对 投 资者 的所 得都 带 来 负面影 响 。同时 ，资金 需求疲软 导致 利率偏低 ，这 也 促 成 国际资金流 向发展 中 国家 。同一 时期 ， 由于不少 发 展 中国家 实行经济 改革 、对 外开放 的政 策 ，经济增长速 度越 高 ，对 资金 的需求也越 旺 ，而 投 资获利 的前景也越 被看好 ，形成对 国际资金 的强大吸引力 。 在 国际资金 向发展 中 国家 的流动 中，有两个值 得注 意 的特 点 。一个 是地 域上 的不平衡 。在 级差利 益机制 的 启动 下 ，近 几年 ， 国际投 资者 的 目光集 中在 亚 洲和拉 丁 美 洲十 几个 国家 ，这 些 国家政 治上 比较 稳定 ，从经济 结 第 2 页 构 到金融体 系都 实行有利 于 与经济接 轨 的改革 。经济增 长迅速 ，投 资 回报 可观 ，因而 受 到 国际资本 的青 睐 。至 于 内乱不 断 、经济增长 缓慢 的最 不发达 国家 ，特别 是非 洲许 多 国家 ，私 人 资本 望而 生畏 ，裹 足不前 ，官方 发展 援助 和优 惠贷 款增长甚微 ，加 以贸 易条件 恶化 ，出 口收 入 减 少 ，这 些 国家和地 区不仅 享 受不 到 国际资金流入 的 好 处 ，甚 至还 由于偿债而 出现 资金倒流 。另一特 点在 于 国际资金 的结构变 化 。近 年流入 发展 中 国家 的 国际资金 中绝 大部分 是私 人 资本 ，其 中主要又 是证券 、股票等流 动性很大 的短期资本 ，一改传统 的以工业化为基础 的长期 资本 投 资状 况 。当今 国际金 融 市场 日益全球 化 ， 日交 易 量 以万亿美元计 ，国际利率急剧变动导致资金 的大转移 。 投机 性大 的短期 资本无 疑增加 了发展 中 国家利 用外来 资 金 的风 险。 国际金融界一些专家认 为 ，面对 国际资金流 向的新 变 化 ，发展 中 国家 一方面应 该 继续实行经济 改革 ，为 吸 收外 资创造 必要 的条件 ；另一方面 ，在 利 用 外 资时要注 意把外来资金 引向固定资产投资，加强基础设施 的建设 ， 成 为重要 的是 与此 同时要 鼓励 国 内储 蓄及 国 内投 资 的增 长 ，逐步减 少对 外 资 的依赖程度 ，只有 如此才 能为经济 增长打下坚实的基础 。 从长 期看 ，资金 短缺 始 终是发展 中 国家经济增长 的 一大制约因素。 年流入发展 中国家 的资金虽然创下纪 录 ，但 在全球外部筹 资 中所 占的 比例 仍不 到 。流入 的 亿美元 中，支付利息红利就去掉