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浅议我国小额贷款公司融资渠道【摘要】随着全国小额贷款公司的迅猛发展，融资难已经成为该行业面临的重大挑战之一。为了满足巨大的市场需求，小额贷款公司必须探索出新的融资渠道，增强自身资金实力。同时，政府和监管机构也应当适时放宽政策，给予这一新兴行业以足够的融资政策保障。 【关键词】小额贷款公司；融资渠道；政策支持 【中图分类号】F8 【文献标识码】A 【文章编号】1007-4309（2012）05-0119-1.5 融资难一直是我国中小企业发展过程中的瓶颈问题。随着2008年5月银监会和央行联合发布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》（以下简称：《指导意见》）出台，作为政府规范民间金融的“试点”——小额贷款公司（以下简称：小贷公司）如雨后春笋般迅速成立并发展起来。小贷公司凭借其准确的市场定位和灵活的申贷流程，为众多中小企业特别是“三农”企业提供了新的融资渠道，有效缓解了他们的资金困境。然而，面对巨大的市场需求，我国现有小贷公司却由于自身性质、政策限制等原因陷入了资金供不应求的尴尬境地。 一是融资途径有限。《指导意见》明确规定，小贷公司系企业法人，不吸收公众存款，主要资金来源为股东缴纳的资本金、捐赠资金，以及来自不超过两个银行金融机构的融入资金。同时，小贷公司从银行业金融机构融入资金的余额不得超过资本净额的50%。由此可见，与商业银行受存贷比和存款准备金限制不同，小贷公司在法律上只是企业法人，没有金融机构资质，是不吸收存款的放贷机构。在这种“只贷不存”的身份定位下，目前小贷公司资金来源的三个途径，即所有者权益、捐赠资金和单一来源的批发资金都面临着现实的筹资难题：首先，在扣除税费及运营成本后，小贷公司的实际收益水平远低于设立时股东对企业的盈利预期，故股东短期内追加投资的意愿并不强烈，更何况增资扩股的手续复杂，时间冗长。其次，在小额贷款公司试点初期，国家的出发点集中于扶贫，遂将捐赠资金作为其来源之一。但从现实来看，市场经济体制下，资金本身的逐利性决定了捐赠资金根本不可能成为小贷公司的资金来源。第三，虽然以国家开发银行为代表的很多金融机构为小贷公司提供了融资支持，但受制于可选银行数量太少，融资成本较高，担保条件过严等问题，小贷公司事实上很难从金融机构筹措资金。只有货币资产而没有固定资产的，或私营民资控股的小贷公司基本上就不具备向银行融资的可能性。众所周知，2011年内，央行先后六次上调人民币存款准备金率，使得准备金率一度达到21．5%的历史高位，存贷利率随之上涨。市场流动性紧缩、银行可贷资金的不断减少和融资成本的激增，给小贷公司的发展带来了不小的挑战。截至2012年6月30日，全国共有小贷公司5267家，注册资本4257．03亿元，贷款余额4892．59亿元。按全部资本90%放贷计算，全部资本实为4892．59÷90%=5436．21亿元，而应该有的全部资本为4257．03+4257．03×50%=6385．55亿元。两相比较，真正贷款的满足度仅为27．7%，远远达不到50%。 二是经营成本巨大。无法对接央行征信系统和税负较重是小贷公司运营成本负担过重的主要原因。小贷公司的贷款对象均为农户和中小微企业，以“小额、分散”作为经营原则，这就决定了小贷公司的业务与商业银行贷款业务相比存在着更大风险。然而，目前我国小贷公司尚无法接入央行的征信系统查询借款人的信用情况，必要时只能求银行去查，无形中增加了小贷公司防控风险的难度和成本。另外，小贷公司虽然亦服务于“三农”，却无法享受农信社及新型农村金融机构的税收优惠及补贴，而必须同一般工商企业一样，缴纳25%的企业所得税和附加税，这些几乎占到个别小贷公司全年经营净利的一半。 三是融资政策的可操作性不强。2009年6月，国家银监会印发了《小额贷款公司改制设立村镇银行暂行规定》，该规定可谓解决小贷公司融资难的根本方法之一。但是，转制政策却始终没有在小贷公司业内引起积极响应。按照规定，小贷公司转制为村镇银行须有符合条件的银行业金融机构作为主发起人，即银行必须通过增资扩股成为村镇银行的第一大股东。这样一来，原股东不仅丧失了对小贷公司的控制权，进而丧失经营兴趣，还可能会因为银行通过股权获取话语权后令业务变质。除转制村镇银行外，通过整合上市也可以解决小贷公司的融资问题，但矛盾依旧突出。一方面，国内大多数小贷公司上不具备上市条件，单一的盈利模式使得小呆公司的利润和费用都很透明，而计算出来的利润与上市要求相距甚远。另一方面，微薄的利润总额不能满足股东的投资预期。以注册资本1亿元的小贷公司为例，即便年利润可以达到30%，一旦上市发行股票，3000万元的利润被股东一分也就所剩无几了。 受制于上述因素，资金的严重不足，导致小贷公司无法根据市场需求制定发展规划，只能死守注册资本和利润确定贷款规模。