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下半年业绩向好,优质龙头长期成长逻辑不变
公司研究 Page 1
[Table_KeyInfo]
证券研究报告—动态报告
信息技术 [Table_StockInfo]
三环集团 （300408 ） 买入
IT 硬件与设备 2017 年半年度业绩预告点评 （维持评级）
2017 年07 月 17 日
一年该股与[Table_BaseInfo]沪深300 走势比较 财报点评
三环集团 沪深300 下半年业绩向好，优质龙头长期成长
1.2 逻辑不变
1.1
1.0 2017 年上半年业绩指引基本符合预期
0.9 公司发布2017 年半年度业绩预告，预计报告期内实现归母净利润4.03-4.78 亿
0.8 元，同比下滑 5-20% 。取中位数 4.40 亿，二季度单季实现归母净利润约 2.08
J-16 S-16 N-16 J-17 M-17 M-17
亿，同比下滑 25% 。公司业绩下滑的主要原因为通信部件产品受降价影响，销
股票数据 售额同比有所下滑。陶瓷插芯为公司第一大核心主业，收入占比 70%以上，去
总股本/ 流通 (百万股) 1,728/979 年以来公司对该产品进行了主动降价扩大市场份额的策略，导致产品销售价格
总市值/ 流通 (百万元) 38,188/21,635 降幅明显，但此策略效果意义深远，公司产品的市场占有率提升显著，龙头地
上证综指/深圳成指 3,222/10,428 位得以巩固。考虑到公司去年同期陶瓷插芯价格的高基数，市场对于公司二季
12 个月最高/最低元） 22.31/15.33 度业绩下滑已有预期，未来虽不排除继续降价的可能，但国内通信市场在光纤
入户、5G 网络建设等带动下保持景气，公司垂直一体化生产能力造就成本优势，
相关研究报告： 价格企稳后业绩增长值得期待，我们坚定看好公司长期成长逻辑。
《三环集团-300408-重大事件快评：业绩稳步
上升，手机陶瓷外观件及模组放量可期》 — 指纹识别功能片及 PKG 陶瓷封装基座增长确定性强
—2017-04-21
《三环集团-300408-2017 年第一季度业绩预 公司指纹识别系统用功能陶瓷片已取得多家客户一致认可，全面进入包括小米、
告点评：功能陶瓷片及陶瓷外观件增长态势良 OPPO、VIVO 、一加等知名、一线手机品牌供应链，目前产品供需两旺，收入
好，业务稳步上升》 ——2017-04-10
《三环集团-300408-先进陶瓷专家，立足微笑
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