《证 券市场与经济发展》经济科学文献.pdfVIP

第 1 页 第一章 理 论 基 础 江泽 民同志指出： “实行社会主义市场经济 ，必然 会有证券市场 ”。作为资本市场重要组成部分 的证券市 场 ，具有通过发行股票和债券 的形式 ，吸收中长期资金 的巨大能力 ；公开发行的股票和债券还可 以在二级市场 上 自由买卖和流通 ，有着很强 的资产流动性和可变现 性 。随着西方工业发达 国家经济规模化和集约化程度 的 提高 ，随着东南亚和拉美发展 中国家经济 的蓬勃兴起 ， 以及现代 电脑 、通讯和网络技术的进步 ，世界证券市场 步入了快速发展阶段。 年全球股市股票市值达到 万亿美元 。目前主要发达 国家证券化率 （股票市 价总值与 国内生产总值 的比例 ）已经达到较高 的程度 ， 年 ，美 国、 日本和英 国的证券化率分别为 和 。我 国证券市场 的起步和发展源于 年代初 ，在不到 年 的时间里 ，证券市场有 了较快 的 发展 ，到 年底 ，国内上市公司 已达 家 ，总市 值 万亿元人 民币， 占 的 比例近 四分之一 。但 总 第 2 页 的看 ，无论是对证券市场 的认识 ，还是对证券市场 的利 用 以及法制化建设都还有相 当大 的差距 ，河北省这方面 差距就更大 。在当前消费需求不旺，经济增长乏力， 需拉动经济增长 的迫切任务面前 ，深入研 究证券市场 的 功能，分析研 究河北证券市场 的现状和发展思路就显得 尤为必要和紧迫 。 一、证券市场对经济发展的能动作用 证券市场最直接最表面 的功能就是筹资 。马克思 曾 指 出 “假如必须等待积累去使某些单个资本增长到能够 修 建铁 路 的程 度 ，那 么 恐怕直 到今 天世 界上还 没有铁 路 ，但是集 中通过股份公司转瞬之 间就把这件事情完成 了”。因此 ，微观上讲 ，制约企业发展 的直接 问题是资 金 问题 ，只要抓住 了证券市场就抓住 了财源 ，也就抓住 了问题 的核心 。的确 ，证券市场 的兴起为筹资者提供 了 一个扩大再生产规模 、解决资金周转不灵 问题 的有效场 所 。证券市场作为筹资者和投资者之 间的桥梁和纽带 ， 把资金 的供求双方直接 、紧密地连接在一起 ，与银行为 主体 的间接融资方式相 比，这种直接融资方式更具有异 乎寻常 的效果 。对企业来说 ，从证券市场筹资既没有如 申请贷款需审核批准 的羁绊 ，又没有还本付息的后顾之 忧 ，因此可 以轻装上阵；对投资者而言 ，收入水平 的提 高和金融意识 的觉醒都使他们 已不再满足于仅为 自己的 第 3 页 收入找到一个安全 的存放场所 ，被动地接受银行单方面 提供 的低水平 回报 ，而是要到证券市场寻找更好 的投资 机会，获得更高的投资收益。 这 种对 证 券 市场 筹 资功 能 的认识 ，不 能说 是错 误 的，然而 ，如果认识仅停 留在证券市场这种最为原始 ， 同时也是最浅层次 的筹资功能上 ，证券市场 的发展就会 受到严重 的障碍 。随着经济体制改革 的深入和金融市场 的深化 ，尽管对证券市场 的利用仍 以筹资作为基本手段 和基本表现形式 ，但证券市场藉此获得 的新功能 ，对宏 观 国民经济所产生 的影响和发挥 的作用都远远大于筹资 本身 。证券市场深层次 的功能，抑或说在我 国现 阶段证 券市场更具重要意义 的功能还在于它对促进整个经济发 展 的转机换制 的价值上 。具体说来 ，主要有 以下几点： （一 ）发展证券市场有利于巩 固公有制经济 的主体 地位 ，增强公有制经济 的控制力和影响力 党 的十五大报告指 出： “我 国是社会主义 国家 ，必 须坚持公有制作为社会主义经济制度 的基础 。……公有 资产 占优势 ，要有量 的优势 ，更