《证 券投资通论》金融知识指南.pdfVIP

第 1 页 第一章　　证券投资概述 第一节　　　　有价证券 一、有价证券 的概念 有价证券（ ） 是表示一定财产权的证书。有 价证券有两个基本特点：其一是表示财产权 ，券面上载明财产的内 容 ；其二是证券所表示的财产权和证券 自身不可分离，权利的享有 和转移 以出示和交付证券为依据 。因此 ，有价证券又称为 “提示证 券 ”。 有价证券这一概念有广义和狭义两种 。广义 的有价证券 ，根 据其体现的信用性质 ，可分为商品证券 、货币证券 、资本证券和其 他证券 。商 品证券为证 明有领取商 品权利 的证券 ，如提单等 。货 币证券是对货币享有请求权的证券，如本票、汇票、支票等 。资本 证券是发生于资本信用 的资本替代信物 ，如股票和债券等 。资本 信用系指资本使用者 向资本供给者募集 资本 时产生 的一种信用 。 资本证券就其性质来说 ，是脱离再生产过程 中现实资本运动 的一 种虚拟资本 ，但它却可 以分享现实资本运动所产生的收益 ，为持有 者带来价值增值 。因此 ，它具有资本的特征 。此外，如土地所有权 证书、高尔夫会员权证书等 ，则属于其他证券。 狭义 的有价证券专指证券市场上发行和流通 的证券 ，即包括 股票和债券两大类 的资本证券 ，通常都把狭义 的有价证券直接称 为证券 。 资本证券是证券投资的主要对象 。依照资本供给者与资本使 用者的法律关系来划分 ，资本证券可分为： 第 2 页 （一 ）定 约 证 券（ 定约证券又称契约证券或债务证券 。这类证券确定证券发行 者和证券持有者之 间的债务和债权关系 ，规定偿还债务本金和支 付利息 的时 间和金额 ，如公司债券和政府债券等 。定约证券是传 统 的债务契约 的一种转化形式 。它和一般债务契约 的区别在于 ： 债务契约通常不能转让 ，而定约证券可 以将债权转让给他人 。 （二 ）权 益 证 券（ 权益证券又称产权证券 。其特 点是证券发行者将企业 的一部 分所有权转让给证券持有者 。由于证券持有者拥有企业 的一部分 产权 ，也就有分享与这些产权有关 的收益 ，并对企业 的经营管理活 动有某种程度 的发 言权 。公司发行 的股票就属于这类证券 。 （三 ）混 合 证 券（ 混合证券指兼有权益证券 与定约证券 的某些特 点的证券 ，如 公司发行的优先股票 。从法律上讲 ，它是代表产权 的一种凭证 ，但 只有有限的权利 ，通常无参与企业事务 的投票权 ，并只能分享 固定 的收益 ，这又与定约证券有某些类似之处 。 二、有价 证 券 的特 性 证券虽不是真实资本 ，但持有证券可获得一定收益 ，又可转让 给他人而收 回本金 。由于证券 的这种运动性和增值性 ，使它具有 了资本 的特征 ，故又可称之为一种特殊 的资本 。证券 资本具有 以 下特性： （一 ）收 益 性 投 资者进 行证券投 资 的 目的在于获取收益 ，收益性是证券 的 基本特性 。收益按确定与否可分为 四种 ：第一种是 固定收益 。固 定收益是在证券发行时就规定 了的 ，不 随发行者经 营成果 的优 劣 而变动 ，如债券 的利息及优先股 的股息就是 固定不变 的。第二种 是半 固定收益 。这种收益 中的一部分是 固定 的 ，不 因发行单位经 营成果的好坏而改变 ；而另一部分是不固定的，其大小取决于公司 第 3 页 剩余利润 的多少 。如参加优先股 、参加公司债 的收益就 由固定股 息或 固定利息部分 、变动股 息或变动利息部分构成 。第三种是变 动收益 。这种收益完全取决于发行单位经营成果如何，利大多分 ， 利小少分 ，无利不分 。普通股的股息就是典型的不固定收益 ，收益 公司债 的利息也是此类 。第 四种是选择收益 。这种收益既可 以是 固定的，也可 以是不固定的，全凭投资者选择 ，如转股公司债和附 加新股认购权公司债