第十五 金融抑制、金融深化和金融创新（6.12）.pptVIP

3.负投资效应 对传统部门的投资歧视； 资本、技术密集型部门的资金浪费 。 4.负就业效应 农村劳动力流入城市，而城市热衷于发展资本密集型产业，吸纳劳动力有限。 二、金融抑制的结果 1、资本市场效率降低 2、经济增长达不到最佳水平 3、限制了银行体系的发展 4、加剧了经济上的分化 5、融资形式受到了限制 三、金融抑制下的发展中国经济发展对策 发展中国家金融体系的基本特征 1、金融资产形式单一，规模有限。 2、金融机构存在着明显的“二元结构”。 3、现代金融机构与传统金融机构并存 4、金融机构单一。 5、直接融资市场极其落后。 6、金融资产的价格严重扭曲。 金融深化的原因 ①信息不对称。信息不对称是指交易一方对交易的另一方的信息掌握的不充分而无法做出正确的决策。信息不对称会降低市场的运作效率。 ②交易成本。有效的金融体系会降低金融中介的成本，提高资金配置的效率，最终会加快经济的增长。 他们指出，发展中国家广泛存在的“金融抑制”现象阻碍了金融发展，制约了经济增长。所以，发展中国家应将金融自由化、金融深化作为发展政策的核心。 自此，发展中国家先后推行了以金融发展为目标的金融改革。同时，发达国家也相继放松金融管制，一场在全球范围内的金融自由化浪潮迅速扩展。 2、金融自由化的经验教训 (1)金融自由化一定要有稳定的宏观经济背景。 (2)金融自由化的改革必须与价格改革或自由定价机制相配合。 (3)金融自由化改革并不是要完全取消政府的直接干预，而是改变直接干预的方式。 (4)政府当局在推行金融自由化改革和价格改革政策时，必须预先判断相对价格变动对不同集团利益的影响，并出于公平原则和政治均衡要求的考虑，适当采用经济补偿手段。 四、金融自由化与中国的金融改革 （一）中国金融深化的进程 1、确立以中国人民银行为中央银行的独立地位。 2、建立了以国有商业银行为主体的商业性金融机构网络。 3、金融市场发展迅猛，多层次的金融市场正在形成。 2012年第一季度同业拆借累计成交10.2万亿元； 2012年第一季度，金融机构累计贴现5.7万亿元； 2012年第一季度累计发行各类债券（不含中央银行票据）1.54万亿元； 2011年中国股票市场境内上市公司数(A、B股) 达到2342家，总市值214758.1亿元，流通市值164921.3亿元 中国金融改革的主要内容和方向 (1)金融机构多元化。 (2)金融业务突破传统体制下过分简单而又受到颇多限制的模式 (3)金融工具的多样化 (4)培育和发展金融市场 (5)推动利率市场化 金融危机有不同的类型： ①货币危机是指投机冲击导致一国货币的对外比值大幅度贬低，或同时迫使该同金融当局为保卫本币而动用大量国际储备或急剧提高利率。 ②银行业危机，是指现实的或潜在的银行破产致使银行纷纷终止国内债务的清偿，或同时迫使政府提供大规模援助以阻止事态的发展。 ③债务危机，是指一国处于不能支付其外债本息的情形。 ④系统性金融危机，又称“全面金融危机”，是指主要的金融领域都出现严重混乱，如货币危机、银行业危机、股市崩溃及债务危机同时或相继发生。 第二次世界大战后，全球经济经历了近30年的平稳发展，一直持续到70年代初期。在战后初期，由于美元供给过少而引起了“美元荒”；进入60年代以后，随着各发达国家经济的恢复，由于美元供给过多又引起了“美元灾”。1971年9月，尼克松实行“新经济政策”，美元不再与黄金挂钩，使得布雷顿森林体系瓦解，国际金融市场震荡的幅度开始加剧。到了70年代中期，国际金融危机由微而著。 20世纪90年代，出现了金融衍生品上投机失败的“巴林事件”和“大和事件”，继而发生了北欧银行危机，然后有十余个欧洲发达国家在一批投机者攻击下发生了欧洲货币体系危机。时隔不久，墨西哥发生了“新兴市场时代的第一次大危机”。1997年7月亚洲金融危机的爆发。80年代末90年代初苏联东欧集团解体。 最近的是2007年爆发的美国次贷危机，它对美国，乃至全球经济和金融的影响巨大。 危机的防范治理措施 ①建立危机的预警系统 ②采取措施稳定金融市场； ③管理国际资本流动； ④实施扩张性的财政政策和扩张性的货币政策； ⑤调整经济结构。 1996年经济“软着陆”之后，金融风险暴露，支付问题不断发生，全国发生多起信用社挤提甚至倒闭事件，海南发展银行因此破产。 1997年后，有几家全国性的大信托投资公司先后以不同方式结束了经营活动，其中包括广东国际信托投资公司。 资本市场方面，上市公司业绩不良，市场秩序有待大力规范，证券公司相当普遍地参与不正当的操作。对外金融交易方面，尽管实行外汇管制，但相当规模的资本外逃和“热钱”涌入并存。 （2）国际经济风险加大。 世界性的通货膨胀和利率的变化莫测