专项资产管理计划资产支持受益凭证募集说明书第二部分.doc

五、分配流程 1、在每一个回收款转付日16:00前，资产服务机构根据《服务协议》的相关约定将扣除执行费用后的前一个回收款转付期间的所有回收款转入专项计划账户； 2、在收到资产服务机构划款的下一个工作日10:00之前，托管银行将收款确认凭证传真给计划管理人，并在托管银行报告日（T-日）向计划管理人出具《托管季度报告》，其中T日为兑付日，下同； 3、资产服务机构于资产服务机构报告日（T-日）向计划管理人出具《资产服务机构季度报告》，计划管理人与资产服务机构核实本期租金回收期间的本金回收款和收入回收款； 、计划管理人按照《标准条款》约定的分配顺序拟定当期收入分配方案，制作《收益分配报告》和《资产管理季度报告》。于计划管理人报告日（T-5日）将《收益分配报告》和《资产管理季度报告》向受益凭证持有人披露，同时传真给托管银行，并报中国证监会等主管部门备案； 、计划管理人于计划管理人分配日（T-4日）向托管银行传真分配指令； 、托管银行在核实《收益分配报告》和《资产管理季度报告》及划款指令后，于托管银行划款日（T-3日）16:00前按划款指令将专项计划当期应分配的受益凭证所有收益和本金划入登记托管机构指定账户； 、在兑付日（T日），中证登公司应将相应款项划拨至各证券公司结算备付金账户，各证券公司根据中证登公司结算数据中的预期支付额的明细数据将相应款项划拨至受益凭证持有人资金账户。 第十一章 风险揭示与防范措施 针对本次拟设立的专项计划的交易结构和产品设计的特点以及基础资产情况，我们对专项计划运行中可能出现的风险进行了分析，并制定出相应的风险防范措施。 一、利率风险 市场利率将随宏观经济环境的变化而波动，利率波动可能会影响优先级受益凭证持有人收益。此风险表现为：本专项计划采用固定利率结构，当市场利率上升时，受益凭证的相对收益水平就会降低。 防范措施：本专项计划提供了相对于同债券更高的收益率，在一定程度上弥补了投资者的损失。 二、承租人或其担保人违约风险 本专项计划偿付本金和收益的现金流来自于基础资产未来产生的现金流，即租赁合同承租人按期偿还的租金及相关款项。若未来承租人或其担保人未能履行相应义务，将导致基础资产损失。 防范措施：（）计划管理人和资产服务机构可以根据融资租赁合同的规定追究承租人的违约责任，采取融资租赁合同项下的补救措施，从而降低基础资产损失。 三、逾期还款风险 由于本专项计划度分配一次，因此租金短时间逾期一般不会影响当期受益凭证收益和本金的分配。但如果出现跨度的逾期，虽然受益凭证持有人的收益不会受到影响，但将导致本金的分配金额与预期情况不同。 防范措施：为应对少量善意逾期的情况，将每个租金回收计算日定在每最后一笔租金到期日后的数日（即每年2月、8和10月的最后一日），这样如果出现短期延误，也不会影响当期分配。基础资产池涉及份租赁合同，行业和地区分布较广，可以分散风险。 四、提前退租风险 承租人提前退租将增加当期的基础资产现金流，使优先级受益凭证本金的分配速度加快，甚至使受益凭证到期日提前，这将使受益凭证持有人每期收到的分配金额与预计情况不同，增加受益凭证持有人的再投资风险。 防范措施： 五、租赁利率调整风险 融资租赁应收租金的利息部分由租赁成本和利率确定，而利率是以中国人民银行同期贷款利率为重要参考依据。若租赁期内中国人民银行同期贷款利率调整，则租金根据合同约定相应调整。当中国人民银行同期贷款利率上升时，每一期基础资产产生的现金流将增加，致使优先级受益凭证还本速度加快；当中国人民银行同期贷款利率下降时，每一期基础资产产生的现金流减少，致使优先级受益凭证还本速度减慢，并且减少基础资产产生的现金流总量。 防范措施：在存在优先/次级分层结构的情况下，利率变动因素不会影响优先级受益凭证的收益率，但会影响其回收期限。通过情景分析判断，利率变动对基础现金流的影响有限，因此对优先级受益凭证期限的影响也不大。 六、破产风险 在将基础资产池的租金请求权和其他权利及其附属担保权益转让给本计划的同时，还将继续持有租赁物件的所有权。虽然按照融资租赁企业会计处理方式，租赁物件并不在的资产负债表中体现，且随着租金请求权和其他权利及其附属担保权益的转移，租赁物件所有权已经成为经济利益近乎于零的名义所有权，但在专项计划存续期间，如果进入破产程序，在租赁物件是否会被列入破产财产上还存在着司法不确定性。一旦租赁物件被列入破产财产，则有可能影响基础资产的回收。 防范措施：为缓解前述风险，专项计划文件规定，在发生任一权利完善事件后，应将基础资产有关的租赁物件的所有权转让给计划管理人，并且向承租人、租赁物件回购承诺方、担保人和保险人发出权利完善通知，将租赁物件、基础资产转让的情况通知有关各方；在的长期信用等级下调后，回收款转付期间将依据其级别下调的具体情况进行不同程度